以史为镜，看台湾股市30年风云(2)

台湾股市泡沫于1985年7月，结束于1990年2月，期间指数从636点上涨至12495点。之后在内外流动性紧缩、出口增速放缓、日本股市崩盘等因素作用下泡沫开始破裂，台湾指数于8个月之内狂泻近10000点至2560点，跌幅接近80%。
通过研究我们发现，无论是从经济转型背景、货币宽松力度还是从投资者结构、市场风险偏好来看，80年代末的台湾牛都对我们有着较深刻的借鉴意义。

一、台湾股市泡沫形成的背景
经济基础
50年代以来台湾进入平稳发展阶段，政店旨在通过兰税保护等措施限制产品进口，同时鼓励岛内企业自主生产相应替代产品，达到扩大生产，拉动内需、改善国际收支不增加就业的目的。
1951-1978年台湾GDP复合增速达11.5%，70-80年代净出口平均增速高达30%，净出口占GDP比重接近20%，奠定了台湾出口外向型经济结构雏形。