国产轮胎迎多重机遇，森麒麟：智能引领、全球布局的高端轮胎龙头(5)

2022 毛利润达 12.90 亿元，近 5 年毛利率均超 20%。
毛利润方面，2022 公司毛利润为 12.90 亿元，同比略有上升，毛利率方面，2018-2020 年公司毛利率逐年提高，2022 年公司毛利率下降至 20.50%，主要受原材料价格上涨、疫情下出口集装箱紧张以及海运价格高涨、美国对原产于泰国的半钢子午线轮胎加征反倾销税等不利因素影响，但仍维持在 20%以上

费用管控能力优秀，期间费用逐年下降。
期间费用方面，2018-2022 年，公司期间费用总额及期间费用率持续下降，彰显公司经营效率持续提高。2021-2022 年，受公司优化债务结构、汇兑收益等影响，公司财务费用率持 续下降，分别为 1.64%和-2.15%。

归母净利润重回增长，期待后期净利率提升。
归母净利润方面，2018-2020 年公司归母净利润保持高速增长，2021 年有所下降，主要原因是全球疫情反复海运受阻，原材料价格大幅上涨，美国对泰国等原产地轮胎“双反”落地等，2022 年公司实现归母净利润 8.01 亿元，同比增长 6.37%。
近五年，公司净利率维持在 10%以上，2022 年净利率为 12.73%，后期随着原材料价格回落，公司持续进行智能化改造提升效率，有望推动公司净利率提升。