稀土永磁产业深度研究报告：碳中和推动钕铁硼永磁体加速渗透(15)

国内磁材公司在苹果链份额较高，并积极拓展非苹果链企业。宁波韵升在苹果产业链声学、 振动马达等产品用钕铁硼有较大的市占率，手机声学和振动马达产品份额达到 50%，2020 年在海外竞争对手受到疫情影响，其在大客户的无线耳机及振动马达磁材的市场份额继续提 升。中科三环在苹果产品也有一定市占率，Magsafe 磁环产品预计将提供额外增量。此外， 国内公司加大对国内主要手机和 TWS 耳机客户的开拓，产品出货量预计将增长明显，并稳 步提升市场份额；此外国内中小磁体厂商在白牌耳机产品中较高的市占率，他们能够满足贴 牌耳机厂商小批量、多型号的设计要求，价格相对较低、产线灵活。机械硬盘 VCM 产品是国内公司传统优势品种，中科三环和宁波韵升在 2010 年之前已经成 为全球头部的 VCM 磁体厂商，市占率均位居全球两列。
2016 年以来受到固态硬盘对机械 硬盘在电脑市场的替代，VCM 用磁体出货量波动下滑，但国内公司通过技术升级以及成本 优势加强头部客户的开拓，份额稳中有升。

三、原材料价格趋稳，技术进步降低重稀土比例
2020 年下半年稀土价格涨幅较大
钕（镨）元素占钕铁硼永磁体的重量比例在 30%左右，成本占比在 60-75%，是其最主要的 成本项，因此各种牌号烧结钕铁硼永磁体价格跟随稀土价格波动。从根本上而言，钕铁硼永 磁体行业属于加工类行业，产品与原材料的价差可以看作加工费。而具有原材料配方优势、 技术优势、后端加工处理优势以及高端客户优势的企业享受超额收益。
本轮稀土价格自 2020 年 2 季度受需求驱动开始持续上涨，而稀土矿端受到国内配额的约束 增长缓慢，近年来稀土矿供给的增量主要来自海外矿山复产的扩产。氧化镨钕价格从低位的 30 万/吨持续上涨到 50 万/吨以上、金属钕从 37 万/吨上涨至 85 万/吨以上，涨幅均超过 100%，对钕铁硼永磁体成本端产生较大压力。按照高端钕铁硼中钕（镨）占比在 30%、镝、 铽的掺杂比例为 0.5%和 1%计算，2020 年下半年至高点的稀土价格上涨推动钕铁硼永磁体 生产成本上涨比例超 60%。