靳毅：美国国债200年——两次世界大战(3)

战争期间，美国的工业产能得到充分利用并快速扩张，使得本国失业率降至历史最低水平，美国工人的名义与实际工资在战争期间有效上涨。民众收入上涨积累起来的消费潜力，成为了一战后“咆哮的二十年代”与二战后“战后繁荣”的重要贡献因素。

2.3、政策面：扩张型的财政、货币政策
货币制度方面：1913年美联储成立。成立之初，美联储的货币政策工具仅有票据、债券贴现，20年代发明了公开市场操作工具。两次世界大战期间，美联储基本上没有独立性，为了配合财政部的国债发行的需求，降低政府付息成本，美联储采用了较低的贴现、公开操作利率，导致货币供应大幅上升。
值得一提的是，一战期间，尽管货币供应大幅增加，但由于国际黄金的流入，美国的黄金储备依然充足，美国成为了当时少数坚守金本位的主要国家之一，英国则由于黄金流失，于一战期间放弃了金本位。二战时期，美国已退出了金本位（大萧条期间退出）。
财政制度方面：战争期间政府支出需求巨大，尽管通过加税、征收企业多余利润等手段，增加了政府部分收入，但依然存在大量赤字需要依靠发债来弥补。一战前后，美国国债余额增长了8.4倍；二战前后，美国国债余额增长了4.5倍。

统制经济制度：两次世界大战期间，美国联邦政府均实行了一些经济管制制度，以利于战争生产，如为工厂下达生产指标、征收企业多余利润，管控重要物资价格等。但相比于一战而言，二战的经济管制制度更加严格，美国对部分食品、金属制品、橡胶等重要物资均采用了限量配给制度，极大地限制了居民消费，但同时也抑制了通货膨胀的快速上行。