低成本煤化工龙头，宝丰能源：绿氢先行，迎接“碳中和”布局未来(9)

公司宁东二期实际投资额为 89亿元，仅为可研预算的 58%，对应 1.48 万元/吨。
对比来看神华包头、中煤榆林、中石化鄂尔多斯项目单位投资额分别为 2.92 万/吨，3.33 万/吨，2.73 万/吨，单位投资额远高于宝丰能源。按照 20 年折旧测算对应到每吨产品降低 400~1000 元/吨。

工艺不断进步降低醇烯比。
公司甲醇制烯烃采用中国科学院大连化学物理研究所成熟的 DMTO 技术路线，同时通过衍生至自产甲醇工艺降低原料煤价格波动，公司自产甲醇成本仅为外购甲醇成本的 60%。
公司逐年优化装置运行条件，延长运行周期，节能降耗效果明显，甲醇单耗显著下降。

3. 新增产能陆续释放，打开后续成长性

3.1. 宁东三期、内蒙一期 400 万吨煤制项目陆续落地
2020年 9月宁东三期 50 万吨/年煤制烯烃与 50 万吨 C2-C5 综合利用制烯烃项目正式开工建设。
2021 年 3 月，公司公告关于子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司 4*100 万吨/年煤制烯烃示范项目建设。项目拟在内蒙古自治区鄂尔多斯市乌审旗苏里格经济开发区图克工业项目区建设 4×100 万吨/年煤制烯烃及配套 5×220 万吨/年甲醇装置。
2022 年 11 月公司获得《关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期 260 万吨/年煤制烯烃和配套 40 万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复》（环审〔2022〕183 号），生态环境部同意公司控股子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司在内蒙古鄂尔多斯市乌审旗苏格里经济开发区图克工业项目区新建 260 万吨/年煤制烯烃和配套 40 万吨/年植入绿氢耦合制烯烃工程。