营收跳水利润崩塌，“鸭王”周黑鸭跌落神坛(2)

资料显示，截至2022年上半年，周黑鸭共有门店3160家，其中自营门店1342家，上半年净增96家，特许门店1818家，净增283家。
疫情之下关闭门店，自然会拖累公司业绩。招商证券此前发研报称，疫情下单店受损，成本上涨、费用加大进一步拖累盈利。受疫情影响，周黑鸭上半年交通枢纽平均店效约为去年同期的5-6成，商圈店约为去年的7-8成。
除了疫情的因素，成本上涨也对周黑鸭带来了挑战。国泰君安食品饮料首席分析师訾猛表示，若剔除供应链效率提升影响，预计2022年上半年周黑鸭吨均成本涨幅达17-18%。若考虑供应链优化预计10%左右，2022年三季度吨均成本涨幅或与上半年水平相当。
成本上涨无疑使得公司毛利率大幅承压，进而挤压利润空间。对此，国元国际指出，周黑鸭的成本压力趋势有望延续至2023年，公司通过个别大单品如鸭脖、鸭掌涨价，以及调整产品结构的方式来缓解。
但预计对冲后，2023年公司吨均生产成本仍将上涨10%以上，对毛利率大概有3-4%的影响。
实际上，周黑鸭的业绩不佳早有预兆。从财报来看，2022年上半年公司便录得营收与净利润双降。同时，公司的盈利能力也直线下滑，其净利润率从2021年末的15.8%，降至2022年上半年的1.56%，下滑幅度超90%。
就在投资者对公司下半年业绩担忧时，一则市场传言，让周黑鸭的股价闪崩。
据报道显示，1月11日上午市场有传言称，周黑鸭在小范围内做了业绩交流，预计2023年净利润仅为1.5-2亿元，接近于2020年的净利润低谷1.51亿元。
受此消息影响，当日港股周黑鸭股价突发跳水并持续走低。盘中跌幅一度超25%，截至收盘仍有22.95%的跌幅，市值一天蒸发约32亿港元。
随后公司通过公告回应称，公司业务运营一切正常，高管团队稳定。公司继续面临来自可能对其盈利能力产生不利影响的各种因素的挑战，尽管如此，公司将努力实现人民币2亿元或以上的2023年年度利润目标。
不过，国元国际上述研报认为，考虑到消费者或仍担心二次感染和新毒株的出现，并参考国外经验，预计2023年上半年周黑鸭仍有较大的经营压力，至下半年有望恢复至2021年的平均水平。
快速拓店抢占下沉市场
公开资料显示，周黑鸭创始人周富裕出生于重庆合川，不满20岁就去武汉打工，在一家卤菜店里，周富裕学到了做美食的工艺，而后就创立了周黑鸭。