东旭光电债券违约，从行业、企业两方面，分析其原因(2)

从玻璃基板行业发展状况、处于该行业的东旭光电财务状况两个大方面分析东旭光电债券违约的原因，并随后以股票市场表现作为总结，直观的反映东旭光电由繁荣走向没落的历程。

玻璃基板行业不景气

东旭光电主营构成中显示，在2016年之前，东旭光电的主营业务包括玻璃基板设备与服务、建筑安装工程、蓝宝石材料等等，其中玻璃基板相关业务的收入占总收入过半。

2016年后，东旭光电开始尝试拓展新领域，分别开展了石墨烯、光电显示材料、新能源汽车等新业务，但是玻璃基板相关业务收入仍然占最大的比重（30%以上），即玻璃基板的相关销售收入依然是东旭光电最主要的收入来源，换言之，东旭光电的各项指标受玻璃基板行业的变动影响最大。
因此，以玻璃基板行业为例，根据该行业的市场表现和财务数据，综合分析玻璃基板行业不景气的客观事实，以侧面反映身处于玻璃基板行业的东旭光电发生债券违约的原因。

第一，行业上市地位较低。在众多的上市行业中，玻璃基板作为电子元件的子行业，其上市地位是判定该行业优劣态势的直观因素。选择了各行业盈利能力对比、各行业市场表现对比、玻璃基板与全部A股市场表现对比三种途径进行论述，意在说明玻璃基板行业在各上市行业中处于较低地位。
相较于其他主流行业，玻璃基板作为电子元件的子行业，位于行业集中区域的左下角，即盈利能力相比之下显得很低，净资产收益率为-5.45%，市净率仅为1.00，由于玻璃基板是电子元件的子行业，营业收入低于其他主行业是正常现象。