东旭光电债券违约，从行业、企业两方面，分析其原因(4)

另外，行业持续的不景气，使得玻璃基板行业收入增长水平远低于A股全部行业整体营业收入增长水平。因而东旭光电发生债券违约时，其所处的行业地位偏低，营业收入也处于较低水平。
第二，行业综合财务分析。玻璃基板行业净利润从2018年开始急剧下滑，在2019年净利润变为负值，到2020年达到了-292688.13万元，增长率为-531.56%，低迷的行业盈利状态必然使得行业内各公司现金流量、净利润等财务状况收到严重的冲击。

其次，玻璃基板行业的营业收入自2018年后逐步降低，而销售商品收到的现金却逐步增加，到2020年末，销售商品的现金流占比达到了98.33%，说明玻璃基板行业的盈利面越来越狭窄，除了销售玻璃基板得到收入外，很难从玻璃基板设备服务及其他业务中获得额外的收入。
而恰恰在玻璃基板净利润急剧下降的背景下，给以玻璃基板作为主营业务的公司造成了更大的伤害。玻璃基板行业总资产、总负债、股东权益总体上呈上升状态，并于2017年以后趋于稳定，总资产在2017年后逐步小幅下降，而资产负债率小幅上升。

细化来看，2018年后，股东权益由2018年的615.1亿元，逐步下降到2020年的586.4亿元。说明股东们整体上愿意让出部分权益给公司进行股权融资，以解决行业内各个公司的运营资金问题，然而在2020年净利润增长率为-531.56%的状况下，小规模的股权融资也无异于杯水车薪。