深度解读∣上市公司定向增发的逻辑(22)

当股价远高于定增价时，这种情况参与度就不高了，因为公司已经确保了定增能顺利进行。护盘动力会明显下降。因此股价上涨会停顿甚至下跌。当股价跌破了定增价时，通常遇到这种情况，为了能够让增发顺利完成，大股东必然会想办法把股价拉回定增价之上，因此这里就存在套利机会——跌破定增价买入，等定增实施完毕后获利出局。
但也有一些保增发价失败的案例，这里不展开来说了。
3、解禁日
在定增发行成功后，为保证所有投资者权益，都会有6（18）个月的禁售期。之所以要关注这个日子，是因为在定增实施前，大股东可能会给予参与者“保底承诺”。因此当这些参与者开始进入解禁期（一般是解禁日的前后6个月）时，大股东就要兑现他之前的承若，将股价拉高让他们出逃。
但也有可能在股票解禁后，投资者快速大幅卖出之前冻结的股票，导致多空势力不平衡，股价下跌。那么如何判断在解禁期时，我们是否跟进呢？
首先最基本的是，要看一下股价是否已经高于当时定增价的30%以上，如果已经高了，那么大股东给定增投资者的承诺就已经实现了，没有必要再拉升股价，参与价值就大幅下降。如果没有，就可以择机进入了。我们可以在解禁日前买入股票，等待大股东拉高股价配合机构逢高出货。
其次，注意解禁期间公司高层的动态。如出现大股东在二级市场增持、高管前期密集减持，在解禁日前5、6个月突然不减了，大股东宣布公司业绩大幅超过预期，这时是利好。如果解禁期大股东也在积极减持，高管减持，这两项都预示着他们认为在解禁期后可能会有机构急于出货，抛售股票导致股价下跌的情况出现。
三是解禁期内出现大量大宗交易信息，并都是折价交易。因为假如有大机构急于套现，需要抛售股票。那么大股东会通过大宗交易接过他们手中的股票，让别人来承担定增的锁定期，而不会直接通过二级市场拉升股价的方式。
4、择机的注意事项。上面分别从定价基准日、定增股票发行日和定增股份解禁日三方面寻找投资机会，都是在寻找价值买入点，除此之外，我们还要注意以下几点：
（1）低于定增价进入。对比个人炒股，定向增发的锁定期可以帮你规避人性的弱点，避免市场的干扰。只要你在每次小于等于定增的价格买入，耐心持有到其解禁期，一般都会有较高的收益，这种“傻瓜式“的方法是参与定增盈利的有效手段。特别是在国资委控股的公司用这个策略比较适用。按照目前的折扣来说依靠定增折扣所获得的差价收益有20%左右。