深度解读∣上市公司定向增发的逻辑(21)

假如公司高层要积极认购股票，那肯定希望认购价格越低越好。上市公司可能会采取发布利空消息，减持股份等压低股价（其实现实中很多公司定增公告发布前股价就出现剧烈波动，但这基本是内幕信息在市场的反映，大部分投资者不可能获取相关信息，因此不在此讨论之列），之后召开董事会推出定增方案确定定增价格，公司高层开始增持或者散布利好抬升股价，最终在二级市场获利。不过这在实际操作中容易被监管层关注，不好解释。
散户虽然无法参与定增，但可以在公司定增预案公布后快速买入股票。因为股价从开始上涨至最高点会有一个时间区间，只要不是连续涨停板导致的停盘，我们都可以及时跟入。
如何更加具体的判断在定增预案之后公司股价是否会上涨：
一是看参与者的背景。大股东是否以现金出资的方式积极参与认购，因为资产价格大多都含水分，以股权或资产做对价认购，对股价的影响力不会那么强；是否有对市场有影响力的机构参与，比如金融大鳄、私募资金或PE机构等等。
二是看该股市值。市值太大难以拉升，如市值超过500 亿的公司定增就有点大了。市值在200亿以下的重点关注，市值为30-100 为重点观察。
（2）大股东及其关联方没有参与认购股票
假如他们没有参与或者是份额极少，当然希望股价越高越好，他们也能够从中获利。
遇到这种情况，股价往往会在定增方案公布前就大涨，后期可能会增长乏力。这些股价在定增前就大涨的公司几乎都有个共同的特征：公司高层没有积极参与认购。
需要注意两种特殊情况，一种是大股东虽然没有认购，但第二、第三股东认购了，并且在定增之后持股比例与大股东相近。这基本是说明大股东在卖股份，公司可能是在暗中洗牌。一般这种情况股价可能会下跌或者停滞在某一区间。因为在第一把手没有完全离场之前新老板不会轻易做事。这种情况基本会持续一到一年半，直到旧老板完全离开。
第二种是公司定增目的是引入新的战略投资者帮公司做市值管理。这种情况哪怕大股东没有积极认购股票，公司股价也会在定增预案公布之后快速上升。
发布定增预案公告前后是一个好的买入时机，较差的投资时点是证监会通过（证监会的通过时间一般也可以根据当年其他公司定增拿到批文的时间猜到）。
2、定增股票发行日
从定增基准日到定增股票发行日，这个流程通常情况下需要半年。由于时间拖得太长，中途的股价可能会偏离定增价格。