化学发光领导者，新产业：走技工贸路线，加速国际化和平台化布局(4)

公司历史财务表现优异，研发费用率维持上升趋势
公司历史业绩展现了良好的成长性。2012-2021 年营收从 2.6 亿增长至 25.45 亿，复合增长率为 29.0%；归母净利润从 0.75 亿增长至 9.74 亿，复合增长率为 33.0%。
在 2020-22 年三年的疫情扰动下，公司仍然保持了优异稳健的增长。2022 年 Q1-3 公司实现营收 22.97 亿元，同比增长 21.3%；归母净利润 9.25 亿元，同比增长 38.9%。

试剂类毛利率较为稳定，仪器类毛利率变化较大。
自 2014 年以来，公司试剂类毛利率一直维持在 90%左右，2019 年前仪器类毛利率为 40-45%，2021 年为加大仪器产品的市场开拓力度，公司在国内和海外市场均采用了更为积极的销售政策，整体下调了仪器的销售价格，从而影响仪器类的毛利率。
2022 上半年仪器类毛利率已经企稳回升，国内的仪器推广策略进行了调整，X 系列及中大型发光仪器销量占比增加，国内仪器类产品毛利率提升至 24.41%。国内业务整体于 2020-22 年均有一定程度的疫情影响，毛利率略有下滑。
海外业务 2020 年出现明显提升，部分由于新冠抗体检测试剂所实现的 3.2 亿收入所致，2022 年上半年海外毛利率下滑，主要是由于布局未来几年试剂规模化上量而加大了仪器产品的市场开拓力度，采用了更为积极的销售政策。