美国大萧条的前夜：消费主义洗脑穷人，华尔街沉迷牛市狂欢(3)

人们通常认为，20世纪20年代的繁荣一定与通胀有关，但是通货紧缩的趋势似乎更加明显。令人惊讶的是，1929年美国大多数产品价格都低于1921年的水平。
20世纪20年代需求激增，但供应很容易跟上，从而抑制通胀。大部分增加的供应来自美国国内，并受到电气化和随后生产率提高的推动。
食品价格从1921年的极低水平上升，仍显著低于第一次世界大战的价格水平。几乎所有其他商品的价格都下跌了。
另一项技术变革——汽车使用的增长，在压低食品价格方面发挥关键作用。1900年，美国1/3的耕地为马生产饲料。随着美国马匹数量的减少，耕地越来越多转向生产食品。
仅美国农场，1929年就比1921年少500万匹马。在电气化方面，我们可以加上汽车的大规模生产对企业利润增长、低通货膨胀率和低利率的影响。单是这种组合就足以应付股市的牛市，技术的发展也导致需求的激增。
电气化增加了消费者对很多产品的需求，包括以前被认为是奢侈品的物品，如留声机、洗衣机、缝纫机、吸尘器和1919年发明的终极奢侈品——电冰箱。新的“成长型”业务如雨后春笋般涌现，投资者看到其未来的潜力。
然而，美国消费者缺少现金去购买这些“成长型”公司生产的所有产品。
2、信贷扩张
于是，消费信贷开始扩张，成为20世纪20年代牛市的一个关键特征。
此前，美国的消费信贷以分期付款贷款为基础，这种贷款至少从1807年起，就在美国发放，主要是家具零售商的贷款。19世纪50年代，胜家缝纫机公司（Singer Sewing Machine Company）使得分期信贷流行起来，到1899年，波士顿一半的家具零售商提供了分期付款计划。
分期付款信贷被视为相当“工人阶级”，受到其他社会阶层的厌恶。虽然有分期付款的信贷，但在1914年人们“几乎不知道”怎么去用。
关键的大众心理变化是在1919年，那一年，通用汽车金融服务公司（General Motors Acceptance Corporation）成立。