包揽冠亚季军，「懂药帝」于洋的大时代主题(3)

种种因素的存在，令医药投资变得难上加难。
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冠军从何而来
因此，医药行业固然是一条朝阳赛道，但是，个中波折，并没有那么简单。
于洋一出道就走红了。
2018年，A股熊市了一整年，从年头3500点跌至年尾2500点，简直是凄风惨雨。
而刚刚当上富国精准医疗基金经理的于洋，却在医药股的一波逆势小牛市中，以29.53%的区间回报，迅速登顶2018年偏股基金的半年度冠军。

可是，到四季度，黑天鹅出现了。“带量采购”后，国内药企的估值模式被重构。年底时，资本市场对医药股的态度发生了大转变。
传统的仿制药龙头，估值暴跌，开始沦为化工股。它们的利润依然很好，但即将长期身处一个非常拥挤的赛道。
而创新药成为整个产业链的明星，估值一路攀升至四五十倍。整个2019年，新逻辑重建，技术研发形成壁垒。
于是，医药行业基金在二三十只股票内开始抱团。一年间，龙头创新药几乎翻倍，但当中数次颠簸调整。
听起来跌宕起伏的剧情，于洋的净值走势却相当平稳。
他管理的基金在2018年下半年缓慢的回撤，2019年几乎在匀速上涨，年底稍作调整后继续拉升。
于洋是会做择时的，例如在2018年下半年，他及时减仓躲过了大跌。

对比一下同时期的中证医药指数，波动天差地别。