新能源轻量化领跑者，旭升集团：成功拓展户储、铝瓶第二成长曲线(2)

公司第一大客户营收持续增长，客户结构持续改善。
自2015年起，北美新能源客户始终为第一大客户，海天塑机、POLARIS、采埃孚等企业也与公司保持长期的合作。赛科利2020年进入前五大，占4%，2021年收入占比第二，为10%。
公司当前已构建全球化客户体系，客户覆盖了Rivian、Lucid、蔚来、理想、小鹏、零跑等新势力，长城汽车、德国大众、北极星等传统车企，以及采埃孚、法雷奥西门子、海斯坦普、宁德时代等一级零部件供应商，公司前五大客户营收占比从2018年74%降至2022年59%。
2022年公司新增开拓全球头部新能源车企客户并获得多个定点，至此全球新能源汽车领域规模、成长性最优的两大头部企业均成为公司的客户，未来营收结构有望进一步优化。

深耕新能源车零部件赛道，业绩快速增长：
1）营业收入：公司营收自2013年以来稳步提升，在北美新能源大客户基础上不断拓展主机厂、一级零部件供应商等客户，2013年营收1.5亿元，2015年后，除2019年受汽车行业下滑增速较低外，其余年份营收增速均高于30%，2022年营收达到44.5亿元，2013-2022年营收年化增速达45%。
2）归母净利：2013年以来，同样除2019年外，其余年份归母净利均实现较好增长。2021年公司归母净利增速趋势与营收增速有差异，主要受到原材料涨价、海运费涨价、汇兑损失等因素影响。2022年公司实现归母净利7.01亿元、同比 70%，2013-2022年归母净利年化增速达46%。
3）盈利指标：公司2016年前后盈利水平较高，毛利率、ROE接近50%，净利率35% ，主要在于公司与北美新能源客户合作初期，双方共同开发产品的价格较高，海外竞争对手也缺乏与旭升等国内厂家比拟的成本优势。
2016年后，随客户高端车型大规模量产，客户售价更低的中高端新车型也推出市场，叠加北美新能源客户海内外供应链逐步成熟，公司盈利水平有连续下滑趋势，但仍高于行业平均5-10个百分点。