新能源轻量化领跑者,旭升集团:成功拓展户储、铝瓶第二成长曲线(2)
2023-05-01 来源:飞速影视
公司第一大客户营收持续增长,客户结构持续改善。
自2015年起,北美新能源客户始终为第一大客户,海天塑机、POLARIS、采埃孚等企业也与公司保持长期的合作。赛科利2020年进入前五大,占4%,2021年收入占比第二,为10%。
公司当前已构建全球化客户体系,客户覆盖了Rivian、Lucid、蔚来、理想、小鹏、零跑等新势力,长城汽车、德国大众、北极星等传统车企,以及采埃孚、法雷奥西门子、海斯坦普、宁德时代等一级零部件供应商,公司前五大客户营收占比从2018年74%降至2022年59%。
2022年公司新增开拓全球头部新能源车企客户并获得多个定点,至此全球新能源汽车领域规模、成长性最优的两大头部企业均成为公司的客户,未来营收结构有望进一步优化。
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深耕新能源车零部件赛道,业绩快速增长:
1)营业收入:公司营收自2013年以来稳步提升,在北美新能源大客户基础上不断拓展主机厂、一级零部件供应商等客户,2013年营收1.5亿元,2015年后,除2019年受汽车行业下滑增速较低外,其余年份营收增速均高于30%,2022年营收达到44.5亿元,2013-2022年营收年化增速达45%。
2)归母净利:2013年以来,同样除2019年外,其余年份归母净利均实现较好增长。2021年公司归母净利增速趋势与营收增速有差异,主要受到原材料涨价、海运费涨价、汇兑损失等因素影响。2022年公司实现归母净利7.01亿元、同比 70%,2013-2022年归母净利年化增速达46%。
3)盈利指标:公司2016年前后盈利水平较高,毛利率、ROE接近50%,净利率35% ,主要在于公司与北美新能源客户合作初期,双方共同开发产品的价格较高,海外竞争对手也缺乏与旭升等国内厂家比拟的成本优势。
2016年后,随客户高端车型大规模量产,客户售价更低的中高端新车型也推出市场,叠加北美新能源客户海内外供应链逐步成熟,公司盈利水平有连续下滑趋势,但仍高于行业平均5-10个百分点。
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