超声水表隐形冠军，迈拓股份：技术领先 产能释放受益渗透率提升(3)

1.4 营收增速亮眼，2017-2020 年 CAGR 为 51%
收入端：2017-2020 年营收 CAGR 为 51%，21 年受疫情影响小幅下降。2017-2021 年公司营业收入分别为 1.2 亿元、1.9 亿元、3.1 亿元、4.2 亿元和 4.1 亿元，其中 2017-2020 年 CAGR 为 51%，2021 年由于新冠肺炎疫情的影响，公司销售端遇到较大阻力，导致公司业 绩同比下降 2.8%。

分产品看，1）水表类产品中：受益于相关产业政策的推动和公司对市场的积极拓展，公司的超声水表营收增长快速且稳健，2017-2020 年分别为 0.56 亿元、1.17 亿元、2.21 亿元和 3.14 亿元，成为公司营收的主力担当；此外，公司依托自身优势将超声计量技术拓展到智能消火栓和超声流量计，这两类产品营收也呈增长态势。
2）热量表类产品中：超声热量表的营收自 2018 年呈逐年下降态势，但 2018-2020 年智能衡流阀和智能控制阀的合计营收分别为 0.12 亿元，0.31 亿元、0.40 亿元，为公司贡献了新的业绩增量。