超声水表隐形冠军，迈拓股份：技术领先 产能释放受益渗透率提升(9)

随着超声水表优势凸显，其渗透率提升预计有加快趋势，因此我们假设，在中性情况下，2019-2024 年超声水表的渗透率分别为 3%、3.2%、3.5%、4.5%、6%、8%；在乐观情况下，分别为 3%、3.5%、4.5%、6%、8%、11%。
超声水表市场价格：根据迈拓股份招股说明书披露，2019-2020 年迈拓股份的超声水表均价分别为 422.76 元/只、416.12 元/只，迈拓股份在超声水表市场占有率较高，其产品与汇中股份在通道数、精度级数等核心参数上无明显差异，故我们认为其产品定价可以反映市场整体情况。
随着超声水表渗透率的提升，超声水表企业规模效应扩大，单价有所降低，因此合理假设 2019-2024 年超声水表平均单价分别为 420 元/只、415 元/只、400 元/只、380 元/只、360 元/只、340 元/只。

2.3 超声水表行业迈拓、汇中、天罡三足鼎立，公司龙头地位突出
目前市场上的超声水表公司主要包括迈拓股份、汇中股份和天罡股份。
目前国内的超声水表市场相对较为集中，规模化生产的超声水表制造商除迈拓股份外还包括汇中股份和天罡股份，从产品大类来看，三家公司均主营水、热两大板块，从水表方面看，汇中股份和天罡股份的主要产品为超声水表和超声流量计，而迈拓股份在此基础上还有智能消火栓产品。

迈拓股份在超声水表行业三家主要公司中市占率提升较快，市占率约 50%。