巴菲特股东会47个问答：永远不能只做一件事，要会预测将来(21)

当然，你在进行赌博的时候，也许会觉得好像买彩票一样的，有的时候也会得到很好的结果。赌徒在全世界都有的，而且他们的赌性非常的强，在不同的一些情况之下，也会进入投资市场之中，这也是我们现在看到的一些事实。如果没有人讲这样的情况是不太好的话，你可能也不会发觉。
但是，当竞争开始发生的时候，这些所谓的大头们，就会想赚其他的一些人口袋里的钱。我想这样的话，我们进行收购，可能并不是有那么好的机遇，虽然这种事情还是在发生之中。对吗，查理？
芒格：是的，我想这不是真正进行了良好的投资，因为这中间有一些费用的相应发展，才会发生这种活动。在某种层面之下，这种容易赚的钱，比如说SPAC或者其他的公司，会造成更多的问题，特别是对于人类文明的市场之中。我并不是喜欢下赌注或者赌博，如果有一些专业人士要这么做，我是不喜欢的。
提问15：很多股票的价格都被膨胀的很大，好像要崩盘了，是不是我们应该守住现金，或者把投资的钱卖掉去买股票？
巴菲特：有时候我们买了一些股票，虽然我们并不安心，但还是买了。我想以前我们是在这么做，但是现在不再会这么做了。
我们有大概10%到15%的整体资产，是在现金以外的。当然，我们还需要保留相应的现金，来保护我们的股东以及投资人的利益。我们不希望把别人的钱给输掉了或者损失掉，这是我们的原则。但是，这也不意味着今天买明天就卖了，这不是我们的作业方式。
当然，情况是随时都在变化。
提问16：你在以前的股东大会也讲过，买了一些不太知情的股票，哪些是你买过的不太了解的？
巴菲特：这一辈子中是有这样做过，或者我们以为我们比较清楚。有些人觉得我买了之后结果还非常好，但是就像刚才讲的国库券或者公债这一类东西，如果我们放入了五百亿进去，我还是不安心的。
所以，我们常常讲到，很多的公司我们是不是真的了解，或者我们在对这些公司进行估值的时候，是不是真正的了解公司的实际情况。
芒格：是的，要能够了解的现有的状况到底是怎么样，的确是非常困难的。
提问17：对于回购，一位参议员说是市场的操纵。您也提到回购可以帮助我们的股东带来更大的价值，因为可以提高股票的内在价值。你们能不能讲一下回购对于社会的影响？
巴菲特：股票的回购是把现金分配到想要现金的手里。这是一个存钱的方式，对于我们而言，其实就是对未来的一种存款，一种储蓄。