电缆绝缘料龙头，万马股份：高压陆缆海缆绝缘料进口替代有望放量(20)

随着工业机器人市场的快速发展，工业运动线缆市场也将保持持续增长。
工业机器人和工业机器人线缆联系紧密，工业机器人市场的增长进一步推动工业机器人线缆的需求增长，随制造业自动化水平的提高和智能化需求的增加，市场规模有望持续扩大。
预计 25 年中国工业机器人线缆市场空间增速将保持与工业机器人市场空间增速相近的 15%左右，至 25 年市场空间可达 20 亿元。

工业机器人线缆技术壁垒高，公司为唯一具备制造能力企业。
工业机器人线缆具备极高的生产技术壁垒，需在生产技术方面不断积累。除此之外，厂家进入门槛也较高，所生产的产品认证周期长，对生产资质的要求极高。
此前工业机器人线缆主要由海外厂商供应，主要工业机器人电缆头部供应商主要包括 Hitachi Metals, Ltd、LEONI、OKI Electric Cable 等，目前国内大部分线缆生产厂家所具备的工业运动线缆生产技术都处于生产运动线缆中生产难度相对简单的伺服线缆的阶段，技术储备距离生产机器人线缆还有一定差距，而万马已具备生产工业线缆中难度最高的机器人本体线缆的能力，为我国工业机器人线缆龙头企业。
万马产品已通过产品认证，并已获取批量订单。
2021 年前，万马工业机器人线缆在研发和认证阶段，出货量较少，而 21 年开始公司的工业机器人线缆开始放量，2021 年营业收入同比增长 145%，预计 2022 年维持 100%增速，毛利率方面维持在 30%左右。
公司成功与工业机器人行业头部企业德国 KUKA Deutschland GmbH 达成合作，并作为 KUKA 战略供应商成功签约入驻 KUKA 智能制造产业园。
公司目前已成为 KUKA 稳定的运动线缆供应商，根据 KUKA 采购规划，至 25 年公司都为 KUKA 稳定的工业运动线缆供应商。