镁合金行业研究报告：青翠欲滴镁为体，翘首展望有所期(22)

3. 星源卓镁：专精镁合金压铸，业务规模扩大仍需时间
宁波星源卓镁技术股份有限公司成立于 2003 年，2022 年在创业板上市，是国家级高新技术企业，并已通过宁波市企 业工程技术中心资质认定和浙江省高新技术企业研究开发中心资质认定。企业专业从事镁合金、铝合金压铸件的开发 设计和生产，致力于镁合金压铸件在车身结构件，内饰件等方面的轻量化的应用和推广，如车灯散热架、座椅扶手骨 架、副仪表板骨架、转向器支架、车载显示屏背板等产品，为更多的客户提供更优质的镁合金压铸解决方案。 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车行业。公司近年 来营业规模不断扩大，产品的产量和销量增长速度均较快。2022 年上半年，公司镁合金压铸件产量 155.43 万件，销 量 145.06 万件，产能利用率为 44.78%，产能利用率不高，主要是公司新购置设备较多，产能基数增长较快，加之公 司产品结构多样，部分产品订单具有批量小、不连续等特点。
预计在新品从研发阶段逐步转入量产阶段以后，产能有 望得到释放。
公司的客户集中度和供应商集中度均较高，主要是受目前需求端汽车用镁量较低，供给端镁合金行业集中度较高导致。 2022 年上半年，公司前五大客户累计销售收入占比 57.84%，前五大采购商累计采购金额占比 75.61%。公司的最大 客户是宁波继峰和 SeaLink，2022 年上半年销售收入占比分别为 16.09%和 15.3%。其中，SeaLink 在 2021 年及以 前都是公司的最主要客户，对其销售收入占比在 25%以上，是其主要供货商。继峰股份则是公司新发展的客户，于 2020 年下半年签订了为期 3 年的采购合同。

近年来公司营业收入不断提升。2022 年前三季度，公司实现营业收入 2.01 亿元，同比增长 27.29%。总体上来说， 公司的业务规模还较小，尽管高强镁合金精密压铸件生产项目已于 2021 年陆续投入生产，但新产品从开发到量产等 仍需要一定时间。 2022 年前三季度，公司实现归母净利润 4425.95 万元，同比下降 7.10%，主要原因在于原材料涨幅较大、美国加征 关税措施迫使公司降价、年降条款影响等导致了公司毛利率有所下滑，进而影响到了净利润。