国内碳纤维龙头企业，光威复材：军民并行共进，打开成长空间(5)

制定国家标准，行业地位领先。
公司实力突出，自成立以来承担了包括科技部 863 计划项目、国家发改委产业化示范工程项目在内的 70 余项高科技研发项目。
此外，公司作为行业龙头企业，亦主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准（2011 年发布）以及《碳纤维预浸料》国家标准（2013 年发布）两项国家标准，并拥有“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”、“博士后科研工作站”、“国际科技合作基地”等多个国家和省级研发平台，公司行业领军地位凸显。

1.3.军品纤维是业绩基石，民品领域拓展贡献增量
军品纤维稳定增长，民品开拓成效显著，收入利润稳步提升。
公司在 2018-2021 年间实现业绩快速增长，营收从 2018 年的 13.64 亿元增长至 2021 年的 26.07 亿元，CAGR 为 24.10%；归母净利润从 2018 年的 3.77 亿元增长至 2021 年的 7.58 亿元，CAGR 为 26.21%。
2022 年收 入略有下降（-3.41%），但归母净利润仍实现同比增长（ 22.88%），整体盈利能力持续增强， 主要源于：
1）军品：湿法 T300 产品稳定供货十余年，仅考虑每年年底已履行合同金额，则 2018 年-2021 年军品纤维收入复合增长率 14.85%，考虑到我国航空产业链依旧保持高景气度，以及直升机和运输机等新机型上量节奏快且碳纤维复材占比提高，预计军用纤维市场需求提升空间较大且高需求有望长期保持；
2）民品：依托维斯塔斯，风电碳梁业务从 2016 年开始逐步起量，2018-2021 年风电碳梁收 入稳步增长，年均复合增长率 15.75%。2022 年实现收入 6.62 亿元，同比下降 18.12%，主要系 22Q4 海外客户调整订单影响。
2018-2021 年公司预浸料收入亦逐年增加，年均复合增长率 25.18%；2022 年预浸料业务实现销售收入 3.00 亿元，同比下降 16.60%，主要系上年同期风电预浸料订单受行业需求影响快速增长基数较大，但此类订单阶段性较强所致。