大国重器半导体│北京君正：借收购重获新生的汽车存储IC龙头(6)

就目前而言，摇身一变成为国产车规级存储IC龙头的北京君正在“新能源汽车”消费驱动下高速增长的步伐短期内很难停下来。
三、蛇吞象式收购隐忧
凡事皆有两面，北京君正去年吞下规模十倍于自己的北京矽成59.99%股份和上海裕承全部财产，其代价（包括发行股份及现金）分别为43.2亿和28.8亿元。两者合计总交易对价为72亿元。

北京矽成承诺公司业绩承诺方承诺北京矽成在2019年度、2020年度和2021年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于4900万美元、6400万美元、7900万美元。
2020年，北京矽成归母净利润为5587万美元，累计业绩承诺完成率为91.26%，超过规定85%的实现率。因此，北京矽成毋须作出业绩补偿。
目前，北京君正账上因为收购北京矽成形成的商誉仍有30亿元，在业绩承诺期后每年须进行减值测试，若商誉发生减值，可能会对公司利润产生较大影响。

此外，北京君正收购北京矽成时，北京矽成芯片可辨认公允价值高于账面价值。北京君正收购时按可辨认公允价值入账为存货，存货售出时再转结为销售成本，导致存储芯片和模拟芯片毛利率产生一定程度下滑。