「IPO透视」北方最大医美诊所伊美尔赴港上市，起个大早赶个晚集(6)

简单类比的话，伊美尔相当于一个经营规模Plus版的瑞丽医美，两者销售费用率、管理费用率甚至净利率都相若。
然而，在港股市场上，瑞丽医美近期表现并不好看。公司当前股价正经历高位下行周期。公司当前股价较其五月份的历史最高价1.05港元已近腰斩。

伊美尔此时上市，对比瑞丽医美，公司市场前景甚是难料。
3、总结
按招股书所述，伊美尔是中国北方最大的私立医疗美容机构（按2020年收益计算）。目前医美行业下游由于准入门槛较低，医美机构品牌正处于割据并快速扩张阶段。
伊美尔此次上市融得资金除一部分用于升级现有医疗美容机构外，其余部分将用于在北京、西安及三亚新设医疗美容机构以及收购其他有丰富的获客管道的医疗美容机构。
即是说，如果上市顺利，伊美尔也将走出其基本盘所在的北方地区市场。
就公司当前基本面而言，伊美尔在经营规模、控费以及盈利能力上和其他已上市的同行相比并没有太大优势。与行业上游动辄毛利率95%以上的爱美客们相比，伊美尔的毛利率只有52%左右，而且公司营销、管理环节还产生大量费用。公司的“医美诊所”似乎并不是很好的赚钱生意。
而伊美尔上市，最大的风险其实并不在公司经营本身，而是在行业监管。坊间有猜测，医美行业将是互联网之后下一个遭到整顿的目标。而从港A两个市场医美概念股近期股价表现来看，伊美尔现在上市显然并非一个好的时间点。

此前在资本市场，伊美尔新三板上市一年便匆匆退市。这次换了个地方，不知道公司是否能讲出不一样的故事。
作者：橘子汽水