晶圆代工龙头，中芯国际：产能扩张 技术追赶，国产替代任重道远(20)

（2）成熟制程产能过剩风险
由于 2021 年以来代工厂纷纷扩产，由于全球大部分扩产产能集中于成熟制程，据统计，2023 年将迎来产能集中释放期。考虑到 2023 年行业景气度偏弱，因此 2023 年及之后全球成熟制程产能有一定过剩风险。
（3）受实体清单影响加剧，先进制程 NTO 项目进展不及预期
自 20Q4 以来，受到美国实体清单影响，中芯国际先进制程发展遇到一定阻力，虽然中芯国际目前拥有 14nmFinFET 及 N 1/N 2 等技术积累，但仅能供应 14nm 及以上制程节点，一旦实体清单影响加剧，中芯国际先进制程发展及在开展中的十余个 14nm NTO 项目均有可能受阻。
（4）下游需求回暖不及预期风险
2022 年，智能手机、电脑、家用电器等市场需求由冻暖转冷，客户下单意愿明显的减弱，产业链从供不应求进入去库存下行周期。
根据公司 2022 年业绩说明会，展望 2023 年，智能手机和消费电子行业回暖需要时间，工业领域相对稳健，汽车行业电子增量需求经可以抵消部分手机和消费电子疲弱的负面影响。
上半年行业周期尚在底部，外部不确定因素带来的影响依然复杂。虽然下半年可见度依然不高，但公司已经感受到客户信心的些许回升，新产品流片的储备相对饱满。若下半年行业需求回暖不及预期，将对公司业绩造成一定影响。
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报告选自【远瞻智库】