深耕直写光刻领域，芯碁微装：充分受益渗透率及国产化率提升(4)

2022 年公司定增募投向先进封装、新型显示和光伏等泛半导体领域拓展，有望打开公司成长空间。
泛半导体领域产品毛利率 2018-2021 年均高于 55%。
公司 PCB 领域产品 2018-2021 年毛利率由 53%降至 39%，系公司为加快市场开拓及与下游客户保持良好合作关系，下调产品价格所致。
公司泛半导体领域毛利率保持稳定，系应用于泛半导体领域的设备技术要求较高，因此享有更高的市场溢价。

公司 2022Q3 年毛利率为 43.10%，同比上升 0.20pct。
2018 年公司毛 利率较高系该年向国显光电销售的 OLED 直写光刻设备毛利率达 70.87%。
2020 年起公司毛利率保持稳定系用于泛半导体领域的产品营收占比持续提升，且毛利率更高，与 PCB 领域产品毛利率下滑形成对冲。同时公司期间费用控制较好，净利率亦保持平稳，2022Q3 净利率为 21.33%，同比下降 0.33pct。
公司 2018-2021 年期间费用率由 43.66%下降至 20.62%。期间费用率下降系公司营收高速增长，规模效应显现。
2022Q3 公司三费费用率为 25.17%，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变动 0.57pct、-0.37pct、 1.24pct，系公司持续加大研发投入和下游市场开拓力度。

2.PCB 市场大有可为，国产替代步入快车道