工程木门龙头，江山欧派：制造优势筑底，新渠道、品类方兴未艾(5)

木门生产小批量、定制化，龙头规模效应制胜。
生产方面，由于国内建筑门洞尺寸尚未形成统一标准，因此木门产品需求呈现定制化特点，且实木复合门等产品加工工序多、工艺复杂、生产周期较长，“多品种、多批次、小批量”的生产特点催生众多中小型木门企业，2021 年我国木门及相关企业数量超过 8000 家，其中产值过亿的企业仅 100 余家；
成本方面，板材、PVC 皮、木皮、油漆、五金等原材料在木门生产成本中占据 60-70%，具备良好原材料供应链及成本管控能力的企业利于保持盈利能力稳定；
价格方面，工程渠道的主力客户往往是地产商，木门生产商议价能力较弱。
综合来看，生产力（产能和交期）、产品力（品质和性价比）、价格以及服务力（专业服务和高效配合）等构成木门企业的核心竞争要素，具备规模化能力的企业有望占据强势市场地位。

行业格局分散，江山欧派市占率仅 2%。
由于木门产品具备差异化属性，且不同区域生产技术和工艺存在差别，目前我国形成了珠三角、长三角、环渤海、东北、西南、西北六大生产基地，行业呈现品牌区域化的特点，尚未形成有明显竞争优势的全国性龙头企业。
根据中国木门窗协会行业数据及我们计算，2017-2021 年我国木门行业 CR5 从 1.8% 提升至 4.0%，竞争格局仍相对分散，其中 2021 年江山欧派以 2%的市占率位列行业首位，其他公司市占率均小于 1%。