工程木门龙头，江山欧派：制造优势筑底，新渠道、品类方兴未艾(9)

（2）2021 年至今：增长放缓，龙头加速整合。
2020 年 8 月以来地产商“三道红线”出台，部分地产商项目从精装修转向毛坯房增加销售回款，此外地产商违约事件频发，精装房开盘数量短期收缩，2021 年/2022 年分别同比-12%/-49%。
具备较优资金条件的房地产国企、央企议价权提升导致供应商竞争加剧，家居企业纷纷收缩大宗业务规模，龙头公司展现更强韧性。
我们预计伴随地产供需两端宽松政策推进，且消费者一体化装修需求提升，中长期精装修市场仍大有可为。
此外，据观研天下，横向对比美国、日本、欧洲等成熟市场精装房渗透率天花板（2019 年达到 80%-90%），2022 年我国精装房渗透率仅为 40%，长期仍为驱动木门行业增长的主要因素。

2.2.3 存量将至，旧改需求及品质升级推动木门规模增长
存量市场将至，木门品质升级。
我国存量房市场面临房屋老化现象，根据 2020 年中国人口普查，居住在 10 年房龄以上的家庭户数占比为 63%，根据地产情报站，国内一二线城市中老旧住房比例普遍超过 4 成，按照住建部的标准，全国需改造的老旧小区达到 16 万个，涉及 4200 多万户家庭，旧房翻新或局部改造有望催生木门需求。
此外，近年来消费者对于家居生活质量和品质的要求不断提升，根据《2022 中国木门消费趋势洞察报告》，有 58%的消费者认为现有木门“不够时尚”、“和全屋风格不搭”，超过了隔音效果太差（25%），并且越高端的用户越注重木门“实木”的本质特点。
我们预计旧改需求及消费者对品质的追求有望推动木门市场量、价增长。