口腔CBCT龙头,美亚光电:国内渗透&海外出口,高端医疗布局清晰(20)
2023-05-03 来源:飞速影视
智能化助力公司产能扩张,提高生产效率。
2020 年 11 月,美亚首座智能工厂投产,建筑面积近 7 万平方米,建有 20 多条先进的自动化、智能化生产线以及核心部件的无人车间;2022 年,美亚智能涂装及钣金基地计划建成投产,总占地近 100 亩,将引入钣金柔性生产线、智能钣金柔性折弯中心、机器人激光焊接工作站、喷涂机器人以及涂装数字化管理系统等。
智能工厂有望全方位助力公司产能扩产,提升生产效率及产品竞争力。
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公司是国内口腔数字化设备龙头,色选机、工业检 测机业务稳健运营,不断优化和拓展口腔 CBCT、耳鼻部 CT、口腔椅 旁修复系统等高端医疗影像布局,同时积极进行数字化与智能化转型, 有望充分受益于国内疫后消费复苏、设备国产化趋势及国外市占率提升, 业绩增长可期。
公司业务的关键假设如下:
1)色选机业务:公司的色选机龙头地位稳固,受益于食品安全政策加码、消费升级以及进口替代趋势,公司的国内外色选机需求有望较快增长,且公司在不断拓宽色选机应用领域,预计未来三年该业务收入与业绩稳增长;
2)口腔 X 射线 CT 诊断机业务:2022 年公司该业务收入增速创近三年新高,考虑基数效应,预计公司 2023-2025 年 CBCT 业务收入增速约为 5%~10%,毛利率约 60%。
3)口腔椅旁修复系统业务:公司口扫仪已实现批量销售,口腔数字化云平台布局完善,预计 2023-2025 年该业务收入及利润将高速增长。
4)X 射线异物检测机业务:公司持续优化现有工业检测设备产品,市场竞争力不断增强,预计 2023-2025 年该业务收入及利润稳健增长。
考虑到疫后口腔赛道复苏,叠加种植牙降费带动设备渗透率加速提升,业绩疫后公司加快海外拓展,预计 2023-2025 年公司营收分别为 25.51 亿元、30.11亿元、34.60亿元,分别同比增长20.49%、18.04%、14.92%;预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.23亿元、9.77亿元、11.57,分别同比增长 12.74%、18.74%、18.34%;EPS 分别为 0.93 元、1.11 元、1.31 元;按照 2023 年 3 月 31 日股价,对应 PE 分别为 34.6、29.2、24.6 倍。
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