金刚石线龙头，美畅股份：布局钨丝金刚线市场，推动母线迭代升级(16)

4.1.2. 钨丝母线应用存在不确定因素，产业有望逐步成熟
我们认为，钨丝潜在需求会不断增高，市场前景较为广阔。不过，使用钨丝做金刚线母线虽然能在很大程度上解决细线化的问题，能提升成品的综合性能，但是想要全面取代高碳钢丝，还是存在着诸多不确定因素。
首先，钨丝原材料供应还没有成熟市场，以前钨丝的应用未延伸至金刚线领域。目前钨丝行业的几家主要企业公布的扩产计划中，其建设周期都还需要比较长的时间才能有大批量的产品供应到线锯领域；
其次，金刚线用钨丝长度远远超过以前钨丝应用领域所需要的钨丝长度，我们认为其工艺方面还有待改进；最后，钨丝原材料成本仍然居高，目前钨丝的价格是高碳钢丝的 4-5 倍左右，我们认为严重压缩生产企业的盈利空间，大批量生产的经济效益还没有发挥出来，成本优化空间还待探索。
我们预计随着成材率的增加，钨基金刚线降本空间较大，钨基金刚线销售价格或将逐步下降。
综上，当前钨丝价格较高、成材率偏低，尚不具备经济性，目前还无法完全匹配金刚线量产的需求。但中长期来看，钨丝凭借优秀的性能依然为新一代母线基材的首选。随着钨丝供应商的产能逐步释放和金刚线环节工艺的磨合，我们预计钨丝母线需求或将呈现高速增长。
4.2. 有序推进钨丝金刚线产品，出货量达百万公里级别
从 2021 年开始，美畅股份已经开始逐步进行对钨丝母线的研究。2022 年 5 月钨丝热度兴 起时，作为金刚石线的行业龙头，公司表示钨丝与金刚线并不是竞争替代关系，钨丝可以作为金刚线的原材料母线，是未来切割线基材发展的一种潜在方向。
钨丝的抗拉强度高、韧性高，在未来钨丝或可替代高碳钢丝作为金刚线的主流基材，助力金刚线细线化高质量发展。
而钨丝金刚石线与碳钢丝金刚石线的生产设备、制备过程基本相同，生产制备过程具体包括除油、除锈、预镀、上砂、加厚和后续处理。因此钨丝与碳钢丝在电镀上砂环节基本可以实现设备共用，公司可结合市场情况及时调整业务规划和产能布局，以满足客户的多元化需求。
2022 年下半年期间，公司着力于投资黄丝相关产能，同时也一直在持续进行钨丝金刚线的 技术研发，两者并行不悖。
钨丝线除了价格较高外，还需要一定的时间展现在线径上的足够优势，更关键的是在热拉拔应力消除等方面进行改善。投资黄丝项目可以帮助公司解决目前原材料方面的现实问题，它与未来钨丝的发展并不冲突。