金刚石线龙头，美畅股份：布局钨丝金刚线市场，推动母线迭代升级(17)

公司表示，未来钨丝与碳丝并存各取所长时，黄丝项目仍然能发挥重要作用。
截至 2023 年 3 月，公司钨丝金刚线的出货量已达到百万公里的级别，出货规格主要是 28 μm 和 30μm。目前公司生产的钨丝金刚线配合使用公司自行研发的高切割力金刚砂，使钨丝金刚线耗线量较碳钢金刚线有 10%以上节省。
公司母线以外购为主，自制黄丝产能正在按计划释放。钨丝与碳钢丝的拉拔工艺、拉丝设备不同，但在制造金刚石线的电镀上砂环节基本可以实现设备共用。
产能方面，钨丝金刚石线与碳钢丝金刚石线的生产设备基本相同，所以碳钢丝金刚石线的产能与钨丝金刚石线的产能相当，真正影响钨丝金刚石线产能的是现今钨丝原材料的供应量。
公司在一年多之前开始进行钨丝材料的研发，无论是电镀环节还是后期切割工艺的匹配都取得了大量的实验数据和研究成果，同时与钨丝原材料的重要供应商建立了战略合作关系，能够优先保障公司钨丝原材料的供应需求。
对未来切换钨丝金刚线，公司在技术支持与原材料供应都具有相对保障。
产品优势方面，从产品品质为客户带来的价值上来说，虽然钨丝线的成本远高于碳钢丝，但公司在金刚石微粉领域的布局依然能够在钨丝金刚线上发挥重要作用。
比如钨丝母线与更具优势的自研金刚石微粉结合而制成的钨丝金刚线，就能够以更低断线率、更优的省线程度赢得客户肯定，这也是公司钨丝金刚线产品做出溢价的关键所在。

5. 盈利预测与估值

预计 2022-2024 年公司产能继续扩张，享有高增速，结合公司 2022-2024 年金刚线产能情况，预计公司 2022-2024 年销量分别为 0.96、1.62、2.10 亿公里，单价（不含税）38、34、31 元/km，毛利率 55%、55%、55%。
预计公司 22-24 年归母净利润 14.73、22.25、26.04 亿元。