传媒行业年度策略报告：数字经济引领传媒行业，新技术、新使命(26)

4、2022 传媒互联网行情走势回顾

4.1 A 股传媒总体走势：疫情致大盘承压，政策及元宇宙催化边际回暖
截至 2022 年 11 月 25 日，申万传媒板块年初至今下跌 29.78%，跑输沪深 300 指数 6.21pct，跑输上证指 数 15.00pct，跑赢创业板指 0.71pct。整体来看，传媒各个子板块走势受元宇宙行情变化、疫情反复，以及政 策监管因素影响较大。 元宇宙方面，2021 年底元宇宙概念市场关注度高，2022 年初至今市场回归理性，整体估值回调。但随着 10 月底至 11 月，通信部《虚拟现实行动计划》等一系列鼓励元宇宙发展的政策的出台，以及《国务院关于数 字经济发展情况的报告》强调发展数字经济和产业数字化，均带动了板块回暖。此外，web3.0、AIGC 等新兴 技术及应用也提升了板块的关注度。
疫情方面，4 月上海、深圳、北京等核心城市的疫情扰动，众多广告营销、影视院线、出版公司及其他依 赖线下运作的公司，业绩均承压，10 月以来全国多点疫情反复，对板块信心也造成一定压制。据国家统计局， 4 月、10 月国内社会消费品零售总额同比分别下降 11.1%、0.5%。关注后续复产复工进展。 政策方面，整体呈现监管边际趋暖的态势。平台经济方面，3-5 月中央强调促进平台经济监管可预期，10 月《国务院关于数字经济发展情况的报告》再次提出集中推出一批“绿灯”投资案例。游戏方面，4 月游戏版号重 启，11 月腾讯网易获得版号，未成年人防沉迷问题基本解决，人民网等央媒肯定游戏的技术及文化传播价值。 电影方面，《阿凡达 2》宣布定档 12 月 16 日国内上映，进口片的引进有望逐步推进。
分季度看，1Q22 内，传媒行业随大盘录得 18.70%的跌幅，表现在 TMT 行业弱于通信、计算机；截止 Q2 传媒行业跌幅为 22.25%，跑输同期上证综指 17.75pct，在 TMT 行业中明显弱于通信；截止 Q3 传媒行业跌幅 35.19%，跑输同期上证综指 20.89pct，在 TMT 行业中仅强于电子。