2023年美国经济两大主要特征：“慢加息”和“浅衰退”(5)

拜登政府2022年9月发布了比特币、加密货币监管框架，进一步明晰了美国在“数字资产”方面的路线图。
显然，美国政府已意识到数字社会的资产形态必然会发生变化。当然数字资产、数字货币最终会以何种形态呈现，演化中还存在不确定性，但方向是明确的，即美国希望保持自己在金融、货币、信用领域的领导地位，甚至更进一步维持霸权。
2023年美国经济前景展望
（一）从前述经济增长动能的分析看，2023年美国经济走势取决于消费、投资和出口三者共同作用的结果。消费是美国经济的大头，但消费增长动能存在“失速”可能。虽然去年11月美国零售销售额环比上涨1.3%，看似强劲，但旺盛的消费是通过“吃老本”以及扩大负债的方式进行的，这种状态难以持续。2022年10月，美国个人可支配收入增速仅2.8%，当月储蓄率降至2.3%，后者已低于2008年次贷危机前水平。另据美联储2022年11月15日的数据，2022年三季度美国家庭债务增速为2008年以来最快，信用卡欠款余额同比飙升15%。由于信用卡使用量和抵押贷款余额大幅增加，2022年第三季度美国家庭债务跳涨3510亿美元，为2007年以来最大增幅。
以上数据说明美国消费者家庭债务情况有较为明显的恶化，圣诞节消费季之后或将明显转弱。此外，受美联储加息影响，投资增速放缓。美联储如果继续加息，必然会损害美国国内消费、打击国内投资者投资意愿。美国内需已经连续两个季度负增长，随着美联储凌厉的加息政策开始传导至实体经济，内需还将进一步收缩，这意味着美国2022年三季度增速或只是暂时性反弹。出口方面，2022年，由于俄乌冲突爆发，俄罗斯石油出口欧洲受阻，美国能源对欧出口大增，但这一特殊因素对推动美国经济增长的可持续性存疑。
（二）2023年美国经济走势的最大决定性因素在于美联储的货币政策。而美联储究竟会采取何种货币政策，其关键是如何在控通胀和经济衰退之间进行抉择。按照去年12月CPI 6.5%的通胀水平，美联储2023年仍需要持续加息。但如果加息到6%，美国经济面临的衰退压力会更大。2022年12月美联储议息会议决定降低加息幅度，从加息75个基点降至50个基点，背后的重要政策考虑是美国经济放缓的速度超过预期，由此表明在“压通胀”和“防衰退”两者之间，美联储更偏向于后者。基于美联储公布的利率点阵图预计，2023美联储可能还会加息2-3次，主要集中在上半年。随着加息结束，美国经济衰退的政策性风险也将减弱。