医药行业2021年度策略：重视非医保领域高端、差异化医疗需求(6)

综上，冠脉支架作为先行者拉开了国家高值耗材集中带量采购的序幕，随着集采方案的不断探索与 完善，后续将会有更多的品种纳入集采范围，耗材集采将逐渐进入常态化，而心血管，骨科和眼科 等会是重点集采领域。
短期市场承压，长期利好创新优质企业
2020 年 11 月 5 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公公示国家组织冠脉支架集中带量采购拟 中选结果，一共有 8 家企业的 10 个产品拟中选，最低中标价低至 469 元，所有产品中标价均低于 1000 元，平均中标价预计低于 700 元，较此前全国最低中标价 2850 元降价幅度超 70%。
虽市场已有一定准备，但此番降价幅度确超预期，预计市场规模大幅缩减，利润空间被严重压缩， 短期市场必然受到一定冲击。竞价规则注定市场竞争激烈，降价幅度较大，但最终中标价降幅确超 于预期。根据中华医学会心血管病学分会发布信息，2018 年我国 PCI 手术数量达 91.5 万例，年增速 为 15%~20%，若按每场手术平均使用 1.5 个支架计算，2019 年 PCI 手术数量超 100 万例，使用支架超 150 万个。国家冠脉集采首年采购量约 107 万个，占整个市场的 60-70%，若按本次平均中标价 700 元 计算，集采部分支架规模为 7.5 亿左右；而非集采部分估计也会有降价，假设均价降至 5000 元，非 集采部分支架市场规模约 25 亿。按此推算，整体冠脉支架市场由 150 亿骤降至 30 亿左右，相关企业 和行业短期内定然会受到冲击，持续承压。
再看利润端，此次平均中标价为 700 元，按此前销售终端均价 10000 元，厂商利润率 10%计算，厂商 单个支架利润由 1000 元降至 70 元，金属支架变成低毛利产品；此外，中间流通端的利润空间被大幅 压缩，预计受到的冲击更为显著。
不过，我们也认为，相比药品带量采购带来的市场巨震，高值耗材集采对医疗器械市场的冲击不会 那么大，原因有几点：
第一， 集采品种范围相对较小。不同于仿制药在药品市场中达 60%以上的市场份额，高值耗材约占 整个医疗器械市场的 20%左右，集采覆盖范围相对较小。且目前高值耗材市场仍处在发展阶 段，市场成熟度不够，多数的高值耗材市场渗透率并不高。若想实现“以量换价”“促进国产替 代”的目的，国产替代率低，渗透率低和竞争不充分的耗材产品在短期内都不会成为集采品。