品牌与渠道势头向好，李子园：甜牛奶龙头开启全国化之路(2)

李子园秉持着含乳饮料大单品的策略，将研发和产能投放主要集中在甜味含乳饮料具体领域，其中甜牛奶为含乳类饮料中的明星产品，为公司打造品牌影响力和提升市场占有率做出了巨大的贡献。
甜牛奶乳饮料是李子园的核心基本盘。
从产品结构来看，公司产品以含乳饮料为主，公司秉持着含乳饮料大单品的战略，主要精力投向于甜味含乳饮料细分领域，2021 年含乳饮料收入 14.3 亿元，占公司总收入的 97.1%，过去 5 年 CAGR 为 27.3%。
公司甜牛奶作为公司第一大单品畅销多年，口味包括原味、草莓味、朱古力味、荔枝味、哈密瓜味等多重口味。此外公司产品还涉及盖复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，目前收入占比虽小但公司近年来持续拓展新品，打造新的增长极。2020 年公司推出“果蔬酸奶饮料”产品（2021 年收入规模超 1 亿）；2021 年新推“AD 钙奶”和“电解质水”等产品，预计公司未来将推出更多新品继续丰富产品矩阵。

华东市场贡献李子园 50% 收入，目前公司已开启全国化扩张之路。
华东区域作为李子园的发源地，公司长期深耕江浙沪市场，2021 年华东区域市场收入为 7.8 亿 元，占比为 53.2%，是公司的核心市场。
近年来公司开启全国化扩张之路，除巩固华东市场的竞争优势之外，开始重点拓展云贵川、鲁豫皖等区域，2021 年西南、华中市场收入分别为 2.9 亿、2.5 亿，收入占比分别为 19.5%、16.7%。华南、华北、西北、东北是李子园全国布局战略的新市场区域，目前市场虽处于前期拓展期，但是基数小、市场消费潜力大，未来销售体量有望进一步扩大。