爱玛科技，电摩大败退(3)

资料来源：中国摩托车商会、汽车工业协会
如此说来，爱玛科技没有理由“放弃”电动摩托车的市场。其最新招股书也表示，电动自行车《新国标》于2019年4月正式实施后，公司停止生产《旧国标》下的豪华款电动自行车，转而加大电动两轮摩托车的投入。“公司大力发展电动两轮摩托车业务至今，不存在重大不确定性”。
2019-2020年，爱玛科技电动两轮摩托车出现较大幅度增长，从2018年0.77%的营收占比飙升至2019年的42.45%，2020年甚至成为了最大的营收来源，占比高达52.69%。2021年43.9%的占比虽略有下滑，但也保持在了高位。
在整体盘子扩大的情况下，作为爱玛科技的两大营收支柱之一，电动两轮摩托车业绩为何没能再进一步？市场拓展遇到了什么阻力？公司未在2021年财报中对此作出解释。
但或许是受到电动两轮摩托车增长停滞的影响，爱玛科技未能如愿完成预定的销售目标。
2020年爱玛科技集团首届全球供应商大会上，爱玛科技曾发表豪言壮语——2021年产销目标必保1600万辆，冲刺1800万辆。如今，爱玛科技给出的成绩单是867万辆，保底目标只完成了54.2%。
压价肉搏来保市场
从账面上来看，爱玛科技并不差钱，货币资金每年都有增无减，从2016年的21.73亿已涨至2021年的28.46亿元。资产负债率也有所降低，从2016年的81.97%降至2021年的62.83%。

不过，2021年资产负债率的大幅降低要归功于上市融资，进行了大额的资本公积增加，由2020年的3.2亿元增至19.4亿元，极大幅度地扩充了总资产数额。
实际上，爱玛科技2021年的应付票据及应付账款高达70.58亿元，较上年增加18.89%，几乎占总营收的一半。此外，其他应收款2021年末为1.5亿元，同比增加75.48%，主要原因是为应对锂电原材料价格上涨、锁定采购价格支付的定金。
与此同时，应收账款在持续增加，2021年为2.08亿元，同比增长10.6%。
存货更是积压严重，2021年7.96亿元，2020年4.95亿元，同比增长60.8%，其中库存商品由2.8亿涨至4.4亿，同比增长57%。贡献了最大营收的电动自行车，虽然产销量同比提升了30%，但库存量增幅达到惊人的82%。