经纬徐传陞：做VC这么多年，人们总在问我同一个问题(4)

在这些周期的起起落落中，最直接的影响就是企业家怎么规划自己的扩产周期、怎么设计预算，不能完全跟着短周期走，而且也很难跟上。而是要能穿透短周期，去看到更远的目标和路径。
对于投资人来说，我们也一样需要穿透周期的迷雾。无论是投资还是投后，我们其实很容易陷入困惑和焦虑，但这些情绪都来自于不够坚定。
坚定的底气来自于你对未来的认知和预判，投资于实业，有实业的心态很重要。
3、 赛道切换是在今天为未来做决定。
在投资行业，切换赛道是一件不容易的事情，因为需要完全颠覆很多以前的思考方式。以前美元型的TMT投资，是典型的网状结构，一家网约车平台和一家电商平台，很多地方都是相通的，创业者之间也都处在同一个圈子。
但在硬科技时代，大部分是垂直的条状结构，每一条赛道你都需要去建立人脉，而这些人脉之间几乎是不相通的。一位投光伏的投资人，可能对动力电池不那么懂；一位投人工智能的投资人，可能对合成生物学没有感觉，每一个领域都需要重新建立认知和人脉。
这时候，产业链高地就变得越来越重要，比TMT时代重要得多。“产业链高地”意味着产业链的节点资源和认知能力，因为财务投资人最重要的护城河，就是要更早地发现机会、承担更大的风险，我们需要抢在产投和国资之前发现好公司，也就是“投早、投小”。
所以先梳理清楚产业链，在一个行业投资布局3-4个节点公司，基于这些节点再去延展，让被投公司之间形成协同，这一点如今至关重要。
哪怕是在前沿领域，形成生态也一样重要，最典型的例子莫过于OpenAI。在GPT-1和GPT-2时，OpenAI都败给了Google的Bert，但OpenAI没有放弃，继续坚持迭代GPT，最终在GPT-3上获得了巨大成功。我们都盛赞OpenAI的决心与信仰，但在这些之外，背后也得益于整个AI社区对大模型的持续研究分析，来证明大量的训练投入是有意义的。
我们很早就在实践“投资生态化”，先去找到各行业的投资锚点，然后延伸成一个生态，彼此之间产生聚合反应，共存甚至共荣。比如在新能源产业链，我们投资了理想和小鹏两家核心整车商后，有了全局视角，并顺藤摸瓜建立了电池材料、汽车芯片等新能源生态链版图。“理想 小鹏”对我们在整个新能源产业链的布局和前瞻性大有裨益。
4、 以“技术乐观主义”拥抱下一个周期。
“投早、投小”所面对的风险并不低。比如5位教授，都是很牛的人，分别代表5条技术路线，但最终可能只有1条路线能占市场主流，另1条处于第二梯队，其他会默默无闻。谁能走到最后，在早期是很难判断的。而且技术创新类项目的难点在于，相比于移动互联网项目在融资后，一般还能快速增长一段时间，能坚持几轮融资。但不少技术创新的早期项目，如果研发失败或是产品路线走错了，得不到客户验证，就会直接归零，连下一轮融资都走不到。