方正策略：三大核心问题6月将水落石出两大维度配置(9)

支撑因素之一：风电、光伏等政策落地，行业景气度有望继续提升。其一，发改委、能源局修订《输配电定价成本监审办法》出台，有利于深入推进输配电价格改革和电力市场化，促进企业加强内部管理和降本增效。其二，能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，补贴政策确认、落地。
支撑因素之二：估值低，目前仅在近10年的20%分位水平，提升空间巨大。目前，电气设备行业的整体估值仅32.3倍，处于近10年估值水平的20%分位上，具备较强的安全边际。
支撑因素之三：下半年需求逐渐打开，业绩有望超预期，戴维斯双击可期。随着政策措施的落地，平价项目先行启动，竞价项目后续跟随，下半年需求将逐渐被打开，开启新一轮装机周期，有望带动业绩超预期。此外，目前低估值背景下，政策催动需求爆发，戴维斯双击可期。
食品饮料
标的：贵州茅台、五粮液、口子窖、古井贡酒、涪陵榨菜、海天味业、恒顺醋业、中炬高新等。
支撑因素之一：绩高增长，盈利质量提升，行业受关注度高。食品饮料行业2019Q1季度盈利增速23.74%，实现在去年1季度高基数基础上的继续高增长，盈利质量显著提升，尤其是一二线龙头企业增速明显高于行业，带动能力强。再者，行业受关注度很高，景气度有望持续，茅台股东大会参会人数创新高，平价茅台广受欢迎。
支撑因素之二：估值水平尚在合理区间，子板块估值都低于近10年中枢。目前食品饮料行业整体估值28.9倍，饮料制造和食品加工子板块估值分别为28.65、29.52倍，都低于近10年中枢，尚在合理区间。
支撑因素之三：受益国际长期资本流入以及温和通胀上行。MSCI、标普体系、富时罗素体系中A股的权重都正处于提升过程中，这是未来较长一段时间内的趋势，而以食品饮料为首的消费类行业深受外资青睐，外资有望加大配置。再者，目前正处于通胀的温和上行阶段，食品饮料尤其是食品加工子板块有望因此受益。