大萧条往事：美国1930年代启示录(3)

在福特公司的带动下，汽车从奢侈品变成快消品。1920年，美国登记在册的汽车达到了900万辆，随之诞生的货运卡车和拖拉机也影响了数百万人的工作和生活。汽车的辅助性行业如燃油业、公路建造、钢铁业和橡胶业也急速发展，冰箱、洗衣机也在1920年代进入千家万户。

芝加哥街景，1920年代
一片大好的经济形势让柯立芝总统顺利拿下了1924年的大选，尽管有人讽刺说柯立芝的经济政策是：“总的来说，美国人的事就是做买卖。”但繁荣的确为美国带来了各种自信和理直气壮，人们相信未来的生活会芝麻开花节节高，并把这种自信带到了股票和房地产市场。
佛罗里达州完美诠释了楼市的狂热，当时迈阿密有1/4的人口都在炒房炒地皮，每一寸可供开发的土地都在疯涨，跟90年代的海南几乎一模一样。在1925年夏季的某一天，迈阿密当地的《每日新闻报》刊登了整整504页的房地产广告， 创下了报纸发行历史上的最高纪录。
股市也开始持续上扬，几十万民众不断投入金钱购买股票，他们认为下一个十年美国一定会继续蒸蒸日上。向炒股者配资也成了一门赚钱的生意，利率动辄高达20%。20年代，人们可以借经纪人贷款来炒股——只需要支付全款的10%，只要股票一直上涨，一切都好说。
在一片繁荣中，隐忧被埋下了。美国当时最大的问题在于购买力的严重失衡：大众的购买力并不能消化全国的产出。造成这一局面的，一方面由于工资增长缓慢，1923～1928年间投机收益从100增长到了410，工资指数仅仅从100增长到了112，贫富差距不断扩大[8]。
另一方面，生产规模的扩大并没有带来商品价格的下降，而是在各种垄断联盟的掩护下，转化成利润和分红，流进了企业家和华尔街的腰包，进而又转化成耐用品领域的投资，形成更多产能。一旦消费者的工资和加杠杆（如借钱消费）链条被打断，就会形成严重的产能过剩。
一个亘古未变的事实是：繁荣能够掩盖一切问题。只要蛋糕还在做大，一切就可以继续脆弱的运转下去。