《货币强权》读书笔记

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《货币强权：从货币读懂未来世界格局》，本杰明．科恩著，中信出版集团，2017年10月版。
1、货币的国际化将为各国能力与影响力的重新分配带来相当大的冲击。货币竞争具有深刻的政治含义，其核心涉及政治学家所谓的全球力量均衡。
2、美元之所以能够保持世界第一的国际性货币地位，主要原因包括美国金融市场发展的深度、贸易的网络外部性、广阔的对外政策联结、出于国家安全的考虑以及缺乏可靠的替代者等。
3、欧元从一开始就是有瑕疵的，因为在其治理机制的设计中就存在结构性缺陷，而这些缺陷反过来又会使其他方面的不足进一步恶化，并且在欧洲扩张其金融、政治或军事实力方面，限制了它与美国展开竞争的能力。
4、货币国际化是主流市场结构和市场激励下产生的自然而然的需求。从历史上来看，货币国际化的典型模式是，货币首先被私人部门采用，之后再被公共部门采用。通常来说，争夺市场份额，正是货币国际化进程的本质。
5、网络外部性可以理解为某种形式的相互依赖，即某一行为人的做法策略性地依赖于同一网络中其他行为人所采取的做法。
6、就经济因素而言，对货币的需求大体上由三方面的性质决定：其一，人们普遍对该货币的未来价值具有信心；其二，该货币应具有高度的交易流动性且能够对资产价值进行合理的预期；其三，该货币必须能够支撑起一个广泛的交易网络。
7、国际化货币的发行国需要有一套高度发达的金融市场体系，并且对外国充分开放。金融体系必须具备较高水平的深度、广度和恢复能力。所谓深度，是指金融市场有能力保持相对较大的市价盘，而不至于对个别资产价格造成重大冲击。所谓广度，是指交易量和充分的市场竞争能够确保卖出方与买入方的价差较小。恢复能力是指市场价格有能力从异常的大卖盘或大买盘中迅速恢复过来。
8、国际货币的使用具有高度的路径依赖特征。新的货币必须能够充分带来某些好处，才能使人们甘愿承受高昂的潜在成本来使用它。在新货币崛起的过程中，时间滞后是必然的。