《货币强权》读书笔记(5)

32、货币国际化是由市场需求方偏好的自发演进驱动的，并非出于供给方刻意为之的“影响力图谋”。有管理的货币国际化并无成功的先例。
33、对任何体系竞争性水平的衡量，无论经济体系还是政治体系，“极化”都是一个相当粗糙的说法。若要精确刻画一种体系，就不能仅仅考虑极的数量，而要考虑各个极之间的不平等。集中度能够将不平等和极化整合为一个单一的衡量工具，因此用它来刻画竞争性结构更合适（赫芬达尔—赫希曼指数，HHI）。从这一维度来考察，过去25年期间货币体系的竞争性结构几乎没有多大变化。
34、当前美国是能够以任何所需的规模，提供兼具安全性和流动性的投资级别资产的唯一来源。就交易便利和保值能力而言，世界上没有其他东西比得上美国财政部发行的短期国债（T-bill）。
35、在复杂的供应链和直接投资资金流所勾勒出的全球交易网络中，美国的企业位于该网络的中心，从而极大地扩展了美国经济的有效范围。根据Sean Starrs的研究，在世界经济25个广泛的领域中，由美国公司主导的多达18个。
36、1973年第一次石油危机爆发之后，华盛顿当局迅速展开行动，充分利用其军事影响力对沙特进行劝告，要求它防止出现任何可能引发人们抛售美元的行动。沙特保证继续支持美元。美国承诺对沙特持有的美元给与绝对保密，甚至还提供了一项单独的附加资质，便于其在正常的拍卖流程之外买卖美国国债。
37、美元国际货币地位面临的五种潜在风险：第一，投资者信心突然丧失引发对美元的挤兑；第二，外国政府和央行突然抛售美元；第三，美国债务继续攀升损害美元的国际声誉；第四，源自货币锚的汇率管控能力在一定程度上丧失；第五，美国不得不承担一些潜在的过多责任。
38、在真实世界里，通常是灰色地带占据主导地位：它们即使明显属于非理想状态，但也能够成为非常强大且坚韧的存在。
39、最能体现欧洲经济货币联盟“劣质妥协精神”之危害的，莫过于它在管理俱乐部内部失衡风险时所作的反复努力。
40、最根本的不匹配，是欧盟货币政策规则与财政政策规则的不匹配。
41、欧盟的三个潜在问题：一是人口老龄化加速；二是研发投入不足造成生产率增长缓慢；三是2008年开始的延迟退休政策将会导致人力资本受到侵蚀。
42、一些重大问题的积累可能会在未来几年大幅削弱中国的扩张势头：过于依赖投资和出口来驱动经济增长；债务水平相对于GDP的快速上升；不断扩大的收入不平等；腐败现象；严重的环境污染；人口的快速老龄化等。