华东医药变身"华东医美"?制药不如医美香?华东医药和讯SGI评分76(3)

从今年4月20日公司发布的2020年年度报告中可看到，2020年公司研发投入占比仅为8.06%，相比前两年有所下滑，主要是2020年上半年疫情对部分临床实验进度及结算的影响，同时公司对在研仿制药管线进行优化和调整，重点布局高技术壁垒仿制药，逐步淘汰不具备市场竞争力的品种。但通过重构创新药研发体系，公司研发实力有所提升，ADC产品以百日速度完成了中国IND的申报工作，并已获得CDE批准。此外，2020年其外部新药技术及权益引进等研发支出5.25亿元，较2019年增长了94.10%。
营收股价“两重天” 行业隐忧暗藏 医美是炒作泡沫还是“摇钱树”？
2020年年报显示华东医药全年实现营业收入336.83亿元，同比下降4.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.30亿元，同比下降5.62%。值得注意的是，这是华东医药自2000年上市以来，首次出现营收和扣非净利润双双负增长。而与此同时，华东医药的股价却创出新高。华东医药的营收与股价呈现“冰火两重天”的局面。
目前，中国是全球第二大医美市场，2023年有望超过美国成为第一。2014-2019年我国的医美规模从520亿增至1518亿，中信建投预测其2024年有可能达到3000亿。其中“轻医美”行业近年来以52.6%的消费规模井喷式的增长。
但华东医药被一致看好的背后，也暗藏着许多风险。首先，其面临朗姿股份(002612,股吧)，宜华健康(000150,股吧)等医美企业的竞争，以及有相似功用的爱美客“童颜针”可能带来的冲击。一旦有颠覆性的新产品面世，华东医药的竞争壁垒和护城河能否抵御强敌攻击便存疑。