喜马拉雅，“声”意难讲(3)

来源：喜马拉雅招股书
2021年，喜马拉雅战略性地决定增加用户获取及品牌推广开支，推动新变现渠道及平台的内容升级，销售及营销开支占总收入的百分比增至44.9%，并由2020年的17.071亿元增加54.1%至 2021年的26.301亿元。为了获取用户用户，实现不同地区、不同年龄段的全面用户覆盖，例如获取来自三线及以下城市的用户，喜马拉雅还推出一系列品牌推广活动，提高用户参与度。
此外，其还投入更多资源用于深入估计AI基础设施及提升文本转语音技术，而对研发进行持续投资，其研发开支占总收入的百分比从2019年的17.4%减少至2020 年的15.3%，于2021年又增至17.5%。
以喜马拉雅目前的策略来看，高版权、创作成本，砸钱营销，研发以及日后的管理活动费用增加不可避免，通过短期烧钱快速提升用户规模后，公司可以进一步受益于平台运营杠杆及规模效应，进而降低营运开支总额占总收入的百分比。
但值得注意的是，亏损是在线音频行业绕不开的话题，盈利显得可望而不可及。
在2020年抢先一步上市的“中国在线音频第一股”荔枝2021年全年净亏损依然高达1.27亿，较2020年进一步放大。从财报透露的数据来看，喜马拉雅遇到的成本高企、增收不增利等问题，荔枝也都未逃过。
业绩不佳直接体现在了股价表现上，截止3月31日收盘，荔枝股价跌至1.52美元，市值为7707万美元，其IPO发行价为11美元/ADS，已大幅缩水。
2021年12月2日在港交所上市的网易云音乐更是上市即破发，截至3月31日收盘，公司股价为92港元/股，股价较发行价下跌55.12%，同样处于巨额亏损状态。已上市的荔枝、网易云音乐尚且如此，喜马拉雅在未来盈利上又能有几成把握？

曾被P2P事件波及，风投宠儿遭资本提前减持

谈及喜马拉雅，就不得不提其背后的男人余建军。
这位闽北山城走出来的“连环创业者”大学毕业后第一次创业做了三维全景软件，通过google搜索引擎，销售给国外公司；第二次又将创办的“城市吧”最终连同团队整体卖给了百度。
随后另一个男人的出现对喜马拉雅的诞生至关重要，那就是证大集团前董事长戴志康，在他的2000万元投资下，余建军开启了第三次创业。
然而，这个虚拟世界项目因不是刚需产品，最后以失败告终。2012年移动互联网悄悄兴起，用户大量的碎片时间，用以手机阅读和看视频，而音频则还是一个空白。余建军尝试了几十上百个项目之后，最终选择做移动音频领域。