联翔股份IPO：毛利率高于同行缺乏合理性经销商信息披露较少十分“蹊跷”(5)

此外，在上述的供应商中有两家供应商还收到行政处罚。泰州科恩装饰新材料有限公司(以下简称科恩装饰)在联翔股份2021年1-6月的前五大材料供应商榜单中排名第五，联翔股份向其采购金额为261.70万元，科恩装饰在2019年和2021年两次遭受行政处罚，共计罚款9.63万元。
海盐县圣盛绣花厂(以下简称圣盛绣花厂)在2019年、2021年1-6月均为联翔股份前五大外协供应商之一，交易金额分别为288.09万元、92.79万元，圣盛绣花厂在2020年因未按规定对从业人员进行安全生产教育和培训被处以罚款3,000.00元。
经销商数据遮遮掩掩 成立8年子公司还在亏损
招股书显示，联翔股份采用经销为主的销售模式，报告期内，该公司经销销售收入占主营业务收入均在97%以上。联翔股份在招股书中表示，该公司建立了较为完善的经销商管理体系和经销商销售网络，经销商门店已覆盖全国绝大部分省市自治区，公司借助经销商快速建立销售网络，扩大市场占有率的同时，亦是通过经销商门店进一步贴近消费者，提高品牌知名度。
然而，联翔股份在招股书中并未披露这些经销商的盈亏情况。对此，发审委在反馈意见问询中要求联翔股份说明(1)经销商总体盈亏情况,是否存在异常情形;(2)2020年以来经销商家数大幅增长的原因及合理性，是否存在向经销商压货、调节业绩的情形;(3)经销商是否与发行人存在关联关系，是否存在向经销商提供财务资助的情形;(4)终端销售实现情况及真实性。
招股书显示，报告期内各期，联翔股份新增经销商数量分别为306个、243个、530个和110个，总体呈上升趋势。与此同时，该公司退出经销商数量分别为180个、148个、197个和130个，也总体呈上升态势。
但值得注意的是，在2018年和2019年，联翔股份的退出经销商的数量占到了新增经销商数量的一半以上，分别为58.8%和60.9%。此后在2020年，该公司的退出经销商数量相对新增经销商数量出现了大幅下降，二者之比下降至37.2%。在2021年上半年，联翔股份的退出数量大幅增长，甚至超过了新增数量。
由此可见，该公司经销商数量在2020年大幅增长后在2021年上半年出现了回落，这是否对该公司的业绩造成影响?对此，联翔股份在招股书并未披露经销商的情况。而发审委因此质疑联翔股份是否存在调节利润的可能?