朱利安·罗伯逊谈关闭“老虎基金”：“无论好时光还是坏时光，我从心底感谢你们”

红周刊 编辑 | 李健
老虎基金创始人、知名对冲基金先驱朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）8月23日在曼哈顿的家中因心脏病去世。
他创建了全球最大的对冲基金之一，最高时管理着250亿美元的资金，期间给投资人带来了31.7%的年化回报。他本人也和索罗斯、巴菲特齐名，是对冲基金的元老级人物。
在2000年互联网泡沫时，罗伯逊掌管的老虎基金净值大幅回撤，投资人要求撤资，终于在2000年3月份时，罗伯逊清算了所有掌管的基金。
丹尼尔·A.斯特拉克曼（Daniel A. Strachman）是罗格斯大学商学院副教授，他曾经在2002年时见到朱利安·罗伯逊，和他交流基金关闭的背后原因。罗伯逊说，“是规模影响的，老虎基金太大了，我投入2亿美元，却只占基金的1%，流动性是一个难题。”
斯特拉克曼将他对罗伯逊的了解和认识写成了一本《老虎基金 朱利安·罗伯逊》的图书，其中讲解了罗伯逊在2000年前后关闭老虎基金的全过程，包括罗伯逊对于价值投资的坚守，但却受到成长股风格崛起的血洗。
《红周刊》编辑节选部分内容，以飨读者。

以下为章节内容节选（有删节）：
1999年互联网泡沫中
罗伯逊变得卑微
老虎基金在20世纪90年代的大部分时间里都运作良好。但在1998年和1999年，情况对老虎基金却不那么有利。
20世纪90年代后期，全球股市非常狂热。大家买入eToys Inc这样的公司股票，上市当天开盘价为20美元，收盘价为 76美元；Free Markets Inc上市当天开盘价为48美元，收盘价为280美元。投资有了全新的诠释。很多人辞职成为交易员。尽管这些互联网公司没有资产，客户很少，收入也很少，但它们的IPO却成功得爆棚，并都认为互联网泡沫似乎不会破灭，无论公司、管理层或赚钱能力如何，这些股票似乎涨个不停。