在天堂跌落地狱，九死一生后，他能否风云再起？(5)

这轮空头干得漂亮，但陈久霖却因此有了个心理锚定：即便是伊拉克战争这么大的动荡，国际油价也没能涨上天。

2003年底，中航油(新加坡)的两位明星交易员未经报告，连续卖空了200万桶石油期权，结果遭遇惨亏。到2004年3月，已罕见出现了580万美元的浮亏。
对一个年销售额76亿美元的公司来说，580万美元的浮亏不是什么大事。当时，陈久霖正在巴黎出差，跟埃克森美孚谈合作，得知亏损后立刻发了封邮件，要求交易员斩仓出局。
然而，交易员交易的品种不是一般的期货，而是“卖出看涨期权”(俗称“裸空期权”)，曾被股神巴菲特炮轰为“定时炸弹”。它收益固定，且无成本，还能绕开金融监管，交割前不必显示在财报之中。然而，它理论上风险无限大，收益却不高。有人实在搞不清中航油(新加坡)外籍交易员为什么要交易这么个玩意，甚至据此认为交易员是“内鬼”。
这个复杂的交易品种，陈久霖也不太懂。于是风险管理委员会主任和交易员表示，这种期权不能简单斩仓，最明智的做法，应该挪盘交易。
所谓挪盘，是指在期权交易中关闭亏损的近期合同，然后通过出售更长期、行使价格更高、交易量更大的期权来支付关仓的成本。这么干有利有弊，如果趋势反转，之前的亏损能化于无形;而一旦错误继续，风险会成倍放大。给出如此操盘意见的，正是高盛旗下的阿尔龙公司(J.Aron)。
实际上，陈久霖此时最明智的做法，就是按规程严令斩仓，让交易员为自己的不当交易负责。但陈久霖没这么做也有其道理。国际油价20多年来的走势，他可谓了然于胸。即便第二次伊拉克战争爆发，油价也没超过50美元/桶;如今国际形势平稳，油价已然上涨不少，笃信《周易》的他认为“物极必反”，很可能迎来下跌;而阿尔龙的“专业”投资意见，让陈久霖觉得，还是应听从专家意见。
哪知道，这一下错得更加离谱。
油价继续无法遏止地飞涨，到2004年6月，中航油(新加坡)浮亏已达3580万美元。这个损失虽然扩大，但对中航油(新加坡)还算不上伤筋动骨。此时，陈久霖已强烈建议止损，但高盛阿尔龙依然建议挪盘，并认为有希望在2005年挽回损失。