游艺设备龙头，华立科技：行业竞争激烈，三大策略实现差异化路径(15)

3.4 增长驱动：IP 拓展 设备铺设 精细运营，多指标齐驱并进
我们认为，公司动漫 IP 衍生产品业务存在三大驱动力，多个指标带动收入增长。三大驱动力分别为 1) 优质 IP 的持续拓展；2)单动漫 IP 设备铺设数量的增加；3)各产品线的精细化运营。
公司 IP 卡牌业务收入可拆分为：IP 卡牌业务年收入=IP 数量*单 IP 设备铺设数*单 IP 单设备日均销售卡牌量*卡牌单价*365 天。三大驱动力将对应推动 IP 数量、单 IP 设备铺设数、单 IP 单设备日均销售卡牌量三大指标增长，进而实现 IP 卡牌业务收入的跃进式增长。

4 游乐场运营：向产业链下游延伸，实现营收 协同战略价值

公司业务向下游产业链延伸，推出游乐场运营业务。游乐场运营服务是指公司在商业综合体等区域自主运营游乐场。
公司经过多年的游戏游艺产品销售和运营业务，拥有丰富的产业经验，同时，公司与粤海、永旺、万科、绿地等大型商业地产公司建立良好合作关系，将运营服务进一步延伸至游乐场运营服务。
我们认为公司布局该项业务有两大战略价值：
1)游乐场门店爬坡趋于成熟，有望成为营收增长极；
2)深度触达 C 端消费者，指导优化其他业务协同。
4.1 收购向下游拓展业务边界，深耕广东省
公司自营游乐场以广州为主阵地，同时向周边城市拓展。
公司于 2018 年收购广州科韵，开始布局自营游乐场。截至本报告发表日，公司拥有 13 家自营游乐场，建立了深耕广东省的业务布局，广州自营游乐场 8 家，包括天河城店、番禺天河城店、番禺易发店、番禺永旺店、番禺奥园店、金沙洲永旺店、中新绿地店、中华广场店，另外 5 家覆盖东莞、佛山、江门等周边城市。
近年来受疫情影响游乐场存在关停运营的情况，我们认为伴随我国防疫措施优化，该业务有望逐步复苏。