大行业小公司，蒙娜丽莎：行业洗牌加速，供需两端寻找破局之道(2)

股权结构稳定，高层一致行动保障决策稳定性。截至2022年末，公司实控人萧华、霍荣铨、邓啟棠、张旗康四人合计直接持股62.76%，同时，通过员工持股平台佛山美尔奇间接持股1.51%，四位实控人实际共持股64.27%，四人同为一致行动人。

双轮驱动战略成效明显，2016年以来发展驶入快车道。2013-2020年公司营收与归母净利润CAGR分别为22%、37%。业绩迅速提升，一方面受益产能扩张提速、产品结构升级，瓷质抛釉砖、陶瓷薄板等中高端产品营收占比增长；另一方面，公司实施B C双轮驱动战略，B端合作紧密同时严控风险，C端渠道下沉拓宽经营边界，收效显著。
2021年公司营收与归母净利润分别为69.87亿元、3.15亿元，同比增速分别为44%、-44%。归母净利增速放缓，主要受1）上游原材料价格大涨；2）地产总量需求遇冷；3）地产公司信用风险计提比例较大等因素影响。
2022年公司实现营收62.29亿元，同比-11%，归母净利润-3.81亿元，2021年为3.15亿元。收入端经销渠道全年保持正增长，工程渠道严控风险主动收缩，业绩亏损主因：1）部分房地产客户应收款计提减值；2）能源及部分原材料价格持续高位运行，高值产品利润空间受到挤压；3）总营收同比下滑。