全球晶圆代工龙头，台积电：估值底已过？业绩正逐步穿越周期低点(6)

（b）周期性主要体现在，半导体行业发展往往伴随着“需求爆发—缺货涨价—投资扩产—逐渐释放产能—需求萎缩—产能过剩—价格下跌”，因此行业发展往往具有周期性。
（c）IC Insights 数据显示，全球 GDP 增长速度与半导体行业销售额增速的相关性逐渐增加，其中 2018-2023 年的相关性约 0.88。

半导体行业，短期 2023 年需求或将承压，但中长期向上趋势预计不变。几大应用领域场景，均存在增长动力。
（a）WSTS 预计，2023 年全球半导体行业销售额约 5566 亿美元，同比降低约 4.1%，反映下游需求疲软的压力。但我们认为，考虑到下游各应用场景均有出货量或者 ASP 价格提升的趋势，我们认为未来行业发展中长期向上趋势保持不变。
（b）Statista数据显示，2020 年全球半导体下游应用场景市场份额占比为：手机（24.8%）、个人电脑（21.4%）、数据中心（16.3%）、消费电子&可穿戴设备（10.3%）、工业电子（10.7%）、汽车（8.4%）、无线&有线设施（8.1%）；
未来伴随着行业的发展，数据中心及汽车半导体行业的市场份额会进一步提高，预计2030年全球半导体下游应用场景市场份额占比为：手机（22.3%）、数据中心（19.9%）、个人电脑（14.0%）、汽车（13.9%）、工业电子（12.7%）、消费电子&可穿戴设备（10.4%）、无线&有线设施（6.7%）。