味知香研究报告：渠道产品齐发力，受益预制菜高景气(3)

预制菜行业：成长空间广阔，各路玩家错位竞争

品类属性：还原餐饮店口味，节约时间与成本
预制菜是以农产、畜禽、水产品等为主要原材料，经洗、切及配置加工等处理后可直接进行烹饪 的预制菜品，具有新鲜、健康、便捷等特点，丰富的菜品能够满足不同地区人群的口味偏好，逐 渐成为家庭及餐饮业所喜爱的产品。按照加工程度和用途分类，预制菜大致上分为四个类目的产 品:即食、即热、即烹、即配食品，加工深度和食用便利性依次降低。味知香的主营菜品属于即烹 食品，既具有方便、健康的特质，又顺应市场发展潮流，拥有广阔发展前景，是未来可期的细分 品类。
预制菜行业的产业链由上游原材料、中游加工生产、下游消费市场及餐饮市场组成。上游行业包 括家禽养殖、畜牧养殖、水产养殖、蔬菜种植以及调味品生产业，为本行业的生产提供相关的原 材料。预制菜菜品的直接材料成本占产品总成本 90%以上，原材料的价格变动对半成品菜成本影响较大。行业下游是消费市场及餐饮市场，由 toB 和 toC 渠道组成，其中，toB 渠道主要面向餐饮 企业，toC 渠道则通过电商平台、线下商超等销售给消费者。
相比速冻米面和火锅料，预制菜的需求偏好更分散、生产标准化难度更高。由于预制菜主要是对 经典菜品的还原，而相比快餐、西餐，中式正餐具有八大菜系、SKU 数以千计，我国各地饮食习 惯各异，菜肴口味的差异大于主食（比如速冻米面制品），烹饪方式也各不相同。因此预制菜的 消费者偏好与餐饮类似，呈现多元、分散的特点，同时在生产端也相比速冻米面、速冻火锅料更 难以标准化，并非所有菜品都适合机械化生产。
成长空间：尚处起步阶段，BC两端空间广阔
从需求端看，预制菜不仅长期受益于家庭小型化、人力成本提高催生的 BC 两端降成本、省时间 诉求，现阶段 C 端还具有消费升级属性。在 B 端，预制菜不仅有利于解决中餐标准化困难的痛点， 更能够通过减少人工、提高出餐速度满足餐厅降成本诉求，一方面，餐饮连锁化率提高催生了更 多成品或半成品预制食材需求，另一方面近年来租金成本持续上涨，过去为服务业输送大量廉价 青壮年劳动力的农民工群体也走向高龄化，人工成本长期上涨的趋势难以逆转，也倒逼餐厅更多 采用预制菜提高出餐效率。在 C 端，根据艾媒咨询的调研，节省时间是消费者购买预制菜的首要 目的，预制菜用户画像以一二线城市、华东地区的中青年人为主，这类人群的特点在于生活节奏 快、收入较高，疫情也加速了速冻食品和预制菜消费习惯的培养。