IMI锐评｜拒绝通缩：经济如何摆脱“不温不火”？

来源：IMI财经观察
导读
近期，国家统计局发布最新数据：2023年3月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月回落0.3个百分点，首次跌破1%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 2.5%，同比增速已经连续6个月为负，更是创一年来的新低。然而，央行也发布金融统计数据，3月新增社融5.38万亿元，比上年同期多7079亿元，3月新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7497亿元，双双超出预期。数据的公布引发了学界对“通缩”的新讨论。近来，CPI大幅偏离2-3%的黄金区间，引发市场对于物价走势偏低、通缩预期已显的担忧。但也有学者认为，CPI未来下行空间有限，不能简单地将CPI增速回落定义为通缩，现实中的工业高库存、海外市场波动等因素都会影响物价。近日，国家统计局新闻发言人付凌晖也表示，总的来看，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。
那么，为什么说当前我国并没有进入坊间盛传的“通缩”状态？本轮物价涨幅走弱而引发“通缩论”的内在机理是什么？为缓解我国当前可能面临的经济趋冷压力，应如何综合运用宏观政策工具？结合当前经济实际，应如何展望未来中国经济的总体走势？针对如上问题，“IMI财经观察”特别采访了几位业内知名专家学者。
具体观点整理如下：
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为什么说当前我国并没有进入坊间盛传的“通缩”状态？
中国社科院学部委员余永定认为，仅依据一、两个月CPI环比数据不足以对物价变动趋势做出明确判断。然而PPI同比从2022年9月至今年3月连续负增长确实是一个令人担忧的信号，在过去十多年中，中国PPI在大多数时期处于负增长状态，应当呼吁关注“通缩”压力。
中国人民大学财政金融学院教授戴稳胜认为，中国CPI有其特殊性，与其说有通缩不如说“CPI对物价的反应有所偏颇”，因为无论是我们日常生活的感受，还是中国GDP增速，都不能支持通缩结论。按中国CPI构成分析，目前的CPI处于低位，更可能是猪肉价格暂时性低迷所致。目前不论是机构研报，还是国家相关部门的调研数据，关于猪肉价格的预期都是进一步下跌的空间有限，而且随着五一长期与端午节日的火爆（从各主要线路高铁车票预售看，今年的五一及端午极有可能呈现现象级火爆，成为有史以来最为热烈的五一端午假期），生猪价格有很大可能于二月迎来拐点。光大期货研报显示，至19日猪价持续上行，7月合约领涨，主力合约三连阳，该现象也支持其结论。