新能源汽车锂电池行业深度报告：动力电池产业链深度梳理(11)

在我国，超过 80%的钴被加工为硫酸钴，用于生产动力电池三元材料前驱体，因此钴价格的 动力电池的影响较大。钴资源行业龙头企业为洛阳钼业和华友钴业。尽管洛阳钼业是国内最大的钴生 产商，但其业务结构中铜钴仅占一半，生产产品无法直接用于三元前驱体制造；国内生产商中华友钴业与动 力电池的生产联系最为紧密，可被视为动力电池钴资源的龙头企业。

2021 年以来钴的价格持续上涨，截至 10 月 8 日，国内现货钴的价格已经从 2020 年 4 月的不到 24 万元 /吨上涨到 38 万元/吨，涨幅超过 60%。与此同时，由于钴价节节升高，动力电池的发展也出现了低钴化的 趋势，各大生产厂商增大研发投入，陆续开发出高镍低钴，甚至是无钴化电池，钴在中国动力电池领域前 景不甚明朗。2021 年 6 月以来，硫酸钴进入新一轮上涨周期，2021 年 7 月硫酸钴价格同比上涨 71%。硫酸 钴厂商出于对钴原材料供应的担心，报价始终维持高位，市场供应减少，随着低钴趋势逐渐形成，钴产品上 涨速度预计将有所减缓。
3.4 镍资源：高镍动力电池是未来发展的主要方向之一，镍潜力巨大
全球镍资源主要集中分布于赤道附近的国家，澳大利亚、巴西占据全球较多的镍资源储量，但菲律宾和 印尼由于具有成本优势且运输方便，是全球镍产量最多的国家，也是中国镍矿是的主要供应国。 受到政策补贴和续航里程的影响，三元锂电池高镍化一直是市场主流的发展方向之一。在 2020 年全球 镍消费结构中，不锈钢行业占主导地位，电池行业仅占镍消费的 3%。硫酸镍作为一种镍盐，主要用于动力 电池行业重要原材料和电镀行业。2016 年-2020 年全球硫酸镍消费量由 33 万吨增长至 66 万吨，其中动力电 池领域消费量由 9 万吨增长至 38 万吨，成为拉动硫酸镍需求增长主要动力。
根据 IEA 和 BloomBergNEF 预测，在未来高镍三元电池占据市场主流的背景下，动力电池领域硫酸镍 的需求量将从 2020 年的 38 万吨增长至 2035 年的 500 万吨；镍氢电池领域对硫酸镍需求将比 2020 年增长 613%，达到 57 万吨。中国作为高镍三元电池主要研究国，未来对硫酸镍需求将持续走高。近期镍价格震荡 下行，进口下滑，加之全国实行能耗双控，限产限电，无论现在还是将来，下游企业对镍资源都有较大需求。